可持續(xù)增長率的含義是什么
精選回答
可持續(xù)增長率，是指不發(fā)行新股,，不改變經營效率(不改變營業(yè)凈利率和資產周轉率)和財務政策(不改變負債/權益比和利潤留存率)時,，其銷售所能達到的最大增長率。
一,、可持續(xù)增長率的計算
1,、根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率×期末總資產周轉率×期末總資產期初權益乘數(shù)×本期利潤留存率=期初權益本期凈利率×利潤留存率
2、根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=期末權益凈利率×本期利潤留存率/(1-期末權益凈利率×本期利潤留存率)
二,、可持續(xù)增長率的五個假設條件
1,、公司營業(yè)凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加負債的利息,。
2,、公司資產周轉率將維持當前水平,。
3,、公司目前的資本結構是目標結構，并且打算繼續(xù)維持下去。
4,、公司目前的利潤留存率是目標留存率,，并且打算繼續(xù)維持下去。
5,、不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購),。
三、可持續(xù)增長率與內含增長率的區(qū)別：
1,、資本結構不同
可持續(xù)增長率的前提是維持目標資本結構即資本結構不變,，即可從外部增加債務，外部融資額不一定為零,，但資產負債率不變,；內含增長率是經營負債會自然增加，留存收益也增加,，但兩者增加沒有必然規(guī)律,，所以資產負債率可能下降、可能提高,、可能不變,。
2、負債不同
可持續(xù)增長率可以從外部增加金融負債,；內含增長率是外部融資為0,。
3、假設條件不同
可持續(xù)增長率要遵循4個假設條件(即銷售凈利率不變,，總資產周轉次數(shù)不變,，權益乘數(shù)不變，不增發(fā)新股),；內含增長率遵循的是3個假設條件(即經營資產,、經營負債與收入比不變，不增發(fā)新股,，不從外部融資),。
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