2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：股利分配政策

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：股利分配政策,。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第十一章股利分配第三節(jié)股利理論與股利分配政策的內(nèi)容。

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)股利分配政策的內(nèi)容

　　(二)股利政策的類型

　　【高頻考點】：股利分配政策

　　(一)股利分配政策的內(nèi)容

　　(1)股利支付形式,。決定是以現(xiàn)金股利,、股票股利還是其他某種形式支付股利,。

　　(2)股利支付率。股利支付率是指股利與凈利潤的比率,。

　　【提示】按年度計算的股利支付率非常不可靠,。由于累積的以前年度盈余也可以用于股利分配，有時股利支付率甚至?xí)�大��,。作為一種財務(wù)政策,，股利支付率應(yīng)當(dāng)是若干年度的平均值。

　　(3)股利政策的類型,。決定采取固定股利的政策,，還是穩(wěn)定增長股利政策，或是剩余股利政策等,。

　　(4)股利支付程序,。確定股利宣告日、股權(quán)登記日,、除權(quán)除息日和股利支付率等具體事宜,。

　　(二)股利政策的類型

　　1.剩余股利政策

　　(1)含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，測算出投資所需的權(quán)益資本,，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配,。

　　(2)特點

　　優(yōu)點:采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu),，使加權(quán)平均資本成本最低,。

　　【提示】股利是利潤和未來投資機會的函數(shù),股利額不穩(wěn)定。

　　(3)利用剩余股利政策時需要注意的問題：

　　第一,，關(guān)于財務(wù)限制

　　資本結(jié)構(gòu)是長期有息負債和所有者權(quán)益的比率,，不是資產(chǎn)負債率不變。

　　分配股利的現(xiàn)金問題,是營運資金管理問題,如果現(xiàn)金存量不足,可以通過短期借款解決,與籌集長期資本無直接關(guān)系,。

　　第二,，關(guān)于法律限制

　　法律的這條規(guī)定，實際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制,，而不是對股利分配的限制,。

　　第三，限制動用以前年度未分配利潤分配股利

　　限制動用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因,，來自財務(wù)限制和采用的股利分配政策,。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配,。超量分配,，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟原則,。因此,，該公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分給股東,。

　　第四,，注意是針對事后的利潤分配還是事前的利潤分配規(guī)劃

　　2.固定或持續(xù)增長的股利政策

　　(1)含義：將每年發(fā)放的股利固定在一個固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認為未來盈余將會顯著地,、不可逆轉(zhuǎn)地增長時,，才提高年度的股利發(fā)放額。

　　(2)特點：

　　優(yōu)點：

　�,、� 穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息,，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心,，穩(wěn)定股票的價格,。

　　② 有利于投資者安排股利收入和支出,。

　　缺點：

　　①股利支付與盈余脫節(jié),。

　�,、诓荒芟袷Ｓ喙衫�政策那樣保持較低的資本成本。

　　3.固定股利支付率政策

　　(1)含義

　　該政策是公司確定一個股利占盈余的比率,，長期按此比率支付股利的政策,。

　　(2)特點

　　優(yōu)點：能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分,，少盈少分，無盈不分的原則,。

　　缺點：各年的股利變動較大,，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利,。

　　4.低正常股利加額外股利政策

　　(1)含義：該股利政策是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利;在盈余較多的年份,，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利,。但額外股利并不固定化,，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。

　　(2)采用該政策的理由：具有較大靈活性;使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人,，從而吸引住這部分股東,。

　　【相關(guān)復(fù)習(xí)資料】：

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