影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有固定成本(同向變動),、單位變動成本(同向變動),、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動)、銷售價格水平(反向變動),、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重,、所得稅稅率水平。

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應(yīng)

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響,，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動程度越大，整體風(fēng)險也就越大

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應(yīng)

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響,，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動程度越大，整體風(fēng)險也就越大

影響經(jīng)營杠桿和影響財(cái)務(wù)杠桿的因素都會影響聯(lián)合杠桿

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算公式=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應(yīng)

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響,，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動程度越大，整體風(fēng)險也就越大

影響經(jīng)營杠桿和影響財(cái)務(wù)杠桿的因素都會影響聯(lián)合杠桿

杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jīng)營杠桿效應(yīng)的含義:由于存在固定經(jīng)營成本,，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現(xiàn)象,。

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義:在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

息稅前利潤增長率與經(jīng)營杠桿系數(shù)在同一產(chǎn)銷量水平上，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,，利潤變動幅度越大,，風(fēng)險也就越大。

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤增長率/產(chǎn)銷量增長率,。??

息稅前利潤通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤,，也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤，也可以稱為息前稅前利潤,。息稅前利潤是指不支付利息和所得稅之前的利潤,。

經(jīng)營杠桿系數(shù)，也稱營業(yè)杠桿系數(shù)或營業(yè)杠桿程度,，是指息稅前利潤的變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的比,，定義計(jì)算公式為息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率,。

息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息費(fèi)用=凈利潤+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用=利潤總額+利息費(fèi)用

利潤總額=息稅前利潤-利息

凈利潤=利潤總額×(1-所得稅稅率)=息稅前利潤-利息費(fèi)用-所得稅費(fèi)用。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤-利息-優(yōu)先股股利/1-企業(yè)所得稅,。杠桿系數(shù)等于1時意味著息稅前利潤和稅前利潤為同一個數(shù),，負(fù)債比率為0%,。經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率,，如果也等于1，說明分子分母為同一數(shù)值,，即利潤與銷量沒有變化,。

影響財(cái)務(wù)杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重；普通股盈余水平;所得稅稅率水平,。其中,，普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響,。債務(wù)成本比重越高,、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低,，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,，反之亦然。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的意義：

DFL表示當(dāng)EBIT變動1倍時EPS變動的倍數(shù),。用來衡量籌資風(fēng)險,，DFL的值越大，籌資風(fēng)險越大,，財(cái)務(wù)風(fēng)險也越大,。

在資本結(jié)構(gòu)不變的前提下，EBIT值越大,，DFL的值就越小,。