二,、資產(chǎn)負債表的11條投資密碼：

　　1.沒有負債的企業(yè)才是真正的好企業(yè),。

　　好公司是不需要借錢的,。如果一個公司能夠在極低的負債率下還擁有比較亮眼的成績,，那么這個公司是值得我們投資的,。投資時,，一定要選擇那些負債率低的公司，也要盡量選擇那些業(yè)務(wù)簡單的公司,，業(yè)務(wù)雖然簡單，但卻做得不簡單的公司,。

　　2.現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是公司的安全保障

　　自由現(xiàn)金流是否充沛,，是衡量一家企業(yè)是否屬于偉大的主要標志之一,。自由現(xiàn)金流比成長性更重要。對公司而言,，通常有三種途徑來獲取自由現(xiàn)金：A,、發(fā)行債券或股票;B、出售部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn);C,、一直保持運營收益現(xiàn)金流入大于運營成本現(xiàn)金流出,。

　　3.債務(wù)比例過高意味著高風(fēng)險

　　負債經(jīng)營對，于企業(yè)來說猶如帶刺的玫瑰,，如果玫瑰上有非常多的刺,，你怎么能夠確信自己就能小心不被刺扎到呢?最好的方法就是，盡量選擇沒有刺或很少刺的企業(yè),，這樣,，我們的勝算才會大一些。

　　4.負債率依行業(yè)的不同而不同

　　在觀察一個企業(yè)的負債率的時候,，一定要拿它和同時期同行業(yè)的其他企業(yè)的負債率進行比較,，這才是合理的。雖然好的企業(yè)負債率都比較低,，但不能把不同行業(yè)的企業(yè)放在一起比較負債率,。.

　　5.負債率高低與會計準則無關(guān)

　　不同的會計準則能夠把同一份數(shù)據(jù)計算出相差甚遠的結(jié)果。所以在分析要投資的企業(yè)時,，一定要盡量了解該公司使用的是那個會計準則,。如果該公司有下屬公司，那么一定要注意該公司報表中是不是把所有子公司的所有數(shù)據(jù)都包含在內(nèi)了。

　　6.并不是所有的負債都是必要的

　　在選擇投資的公司時,，如果從財報中發(fā)現(xiàn)公司是因為成本過高而導(dǎo)致了高負債率,，那么你一定要慎重對待它。畢竟,，不懂得節(jié)約成本的企業(yè),，如何能夠產(chǎn)出質(zhì)優(yōu)價廉的商品?如果沒有質(zhì)優(yōu)價廉的商品，如何能夠為股東賺取豐厚的回報?

　　7.零息債券是一把雙刃刀

　　零息債券是個有用的金融工具,，既可以節(jié)稅,，也可為投資者帶來收益。但投資風(fēng)險也是存在的,。在購買零息債券時,，一定要時刻提防不能按期付現(xiàn)。仔細觀察該企業(yè)的信譽如何,，不要被企業(yè)的表象所欺騙,。零息債券就是一把雙刃刀，它可以救人也可以傷人,，要努力讓零息債券成為自己的幫手而不是敵人,。

　　8.銀根緊縮時的投資機會更多

　　不要把所有雞蛋放到一個籃子里。保持充沛的資金流,，這樣,，當銀根緊縮時，就不會望洋興嘆錯過良好的投資機會,。

　　9.固定資產(chǎn)越少越好

　　在選擇投資的企業(yè)時,，盡量選擇生產(chǎn)那些不需要持續(xù)更新產(chǎn)品的企業(yè)，這樣的企業(yè)就不需要投入太多資金在更新生產(chǎn)廠房和機器設(shè)備上,，相對地就可以為股東們創(chuàng)造出更多的利潤,，讓投資者得到更多的回報。

　　10.無形資產(chǎn)屬于不可測量的資產(chǎn)

　　企業(yè)的無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)一樣重要,，投資者在挑選投資的企業(yè)時,，也要多了解一下企業(yè)的聲譽如何。很顯然,，靠10元錢有形資產(chǎn)產(chǎn)生1元錢利潤和靠1元錢有形資產(chǎn)產(chǎn)生1元錢利潤的企業(yè)當然是不同的,，無形資產(chǎn)作祟也。

　　11.優(yōu)秀公司很少有長期貸款

　　長期貸款對優(yōu)秀的企業(yè)來說是沒必要的,，但并不是說具有高額長期貸款的公司都不是好公司,，要分析考慮負債原因，看是不是杠桿收購緣故,。

　　三.現(xiàn)金流量表的9條投資密碼：

　　1.自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè),。

　　就像如果樹林里沒有鳥,，你捕不到鳥一樣，如果企業(yè)根本不產(chǎn)生自由現(xiàn)金流,，投資者怎么能奢求從中獲利呢?獲利的只可能是那些利用市場泡沫創(chuàng)造出泡沫的公司而已,。只有企業(yè)擁有充沛的自由現(xiàn)金流，投資者才能從投資中獲得回報,。

　　2.有雄厚現(xiàn)金實力的企業(yè)會越來越好,。

　　這樣不僅可以讓我們的生活安穩(wěn)一些,，也可以避免我們碰到合適的投資機會卻沒有錢進行投資,。

　　3.自由現(xiàn)金流代表著真金白銀。

　　投資者在選擇企業(yè)時要注意：如果一個企業(yè)能夠不依靠不斷的資金投入和外債支援,，光靠運營過程中產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流就可以維持現(xiàn)有的發(fā)展水平,，那么就是一個值得投資的好企業(yè)，千萬不要錯過,。這樣,，宏觀經(jīng)濟形勢就顯得不那么重要了。

　　4.偉大的公司必須現(xiàn)金流充沛,。

　　自由現(xiàn)金流非常重要,，在選擇投資對象的時候，我們不要被成長率,、增長率等數(shù)據(jù)迷惑,，只有充裕的自由現(xiàn)金流才能給予我們投資者真正想要的回報。

　　5.有沒有利潤上交是不一樣的,。

　　如果企業(yè)把大部分利潤上交給母公司后,，在賬面上還有和同行業(yè)相同的業(yè)績表現(xiàn)，那么你可以選擇投資它,。

　　6.資金分配實質(zhì)上說最重要的管理行為,。

　　最好的資金分配方式就是把利潤返還給股東，這里有兩種方式：一是提高股息,，多分紅;二是回購股票,。

　　7.現(xiàn)金流不能只看賬面數(shù)字。

　　不要完全信賴企業(yè)的會計賬目,，會計賬目并不能完全體現(xiàn)整個企業(yè)的經(jīng)營全貌,。

　　8.利用政府的自由現(xiàn)金流盈利。

　　利用國家貨幣的升值或貶值,，為自己尋找更多的投資機會,。

　　9.自由現(xiàn)金流有賴于優(yōu)秀經(jīng)理人。

　　對于一個企業(yè)來說,，持續(xù)充沛的自由現(xiàn)金流不僅依賴于所從事的業(yè)務(wù),，在很大程度上也依賴于企業(yè)管理層的英明領(lǐng)導(dǎo),。所有，在選擇投資的企業(yè)時,，關(guān)注一下企業(yè)經(jīng)理人的表現(xiàn),，也是非常重要的。

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