【小編“娜寫(xiě)年華”】本篇為2014《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理”第一節(jié)知識(shí)點(diǎn)精講：投資決策,。其主要內(nèi)容包括投資項(xiàng)目的一般分類(lèi),、投資決策方法、投資決策方法的特殊應(yīng)用,、現(xiàn)金流量的估計(jì),、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、最佳資本預(yù)算,。本節(jié)主要介紹現(xiàn)金流量的估計(jì),。

    投資決策之現(xiàn)金流量的估計(jì)

    （一）現(xiàn)金流量的概念

    現(xiàn)金流量指一個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金支出的增量部分,。

    1.現(xiàn)金流出量。是指項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流出的增加額,。

    2.現(xiàn)金流入量,。是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入的增加額。

    3.現(xiàn)金凈流量,。是指一定期間該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額,。流入量大于流出量時(shí)，凈流量為正值,；流入量小于流出量時(shí),，凈流量為負(fù)值。

    （二）現(xiàn)金流量的估計(jì)

    在投資項(xiàng)目的分析中,，最重要也最困難的是對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量作出正確的估計(jì),。

    1.現(xiàn)金流量估計(jì)中應(yīng)該注意的問(wèn)題

    （1）假設(shè)與分析的一致性。

    （2）現(xiàn)金流量的不同形態(tài),。

    （3）會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量,。

    對(duì)于大型的、較為復(fù)雜的投資項(xiàng)目,，實(shí)務(wù)中對(duì)現(xiàn)金流量的估計(jì),，一般根據(jù)損益表中的各項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行綜合的考慮直接估計(jì)出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，或者通過(guò)預(yù)測(cè)的損益表加以調(diào)整,。通過(guò)對(duì)凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整得出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí),，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

    ①固定資產(chǎn)的成本。在計(jì)算現(xiàn)金流出時(shí),，需要注意兩點(diǎn)：一是固定資產(chǎn)的成本,，不僅僅指廠房、機(jī)器設(shè)備的成本,，而是包括運(yùn)輸,、安裝、稅金及其他費(fèi)用在內(nèi)的全部成本,；二是固定資產(chǎn)一般都有殘值,，在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流時(shí)，應(yīng)考慮殘值出售后的現(xiàn)金流入量,。

    ②非付現(xiàn)成本,。在計(jì)算項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流量時(shí)，需要加回每年估計(jì)的該項(xiàng)目購(gòu)置的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用和已攤銷(xiāo)的費(fèi)用,。

    ③經(jīng)營(yíng)性?xún)魻I(yíng)運(yùn)資本的變動(dòng),。

    ④利息費(fèi)用,。在計(jì)算投資項(xiàng)目的收益率時(shí)，由于使用的折現(xiàn)率是加權(quán)平均的資金成本,，包括債務(wù)資本和權(quán)益資本,，因而，利息費(fèi)用不應(yīng)作為現(xiàn)金流出,，應(yīng)該加回,。

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