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營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量如何計(jì)算,？

每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量,，為什么不是稅后營(yíng)業(yè)收入加上折舊抵稅？

現(xiàn)金流量分析上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 2019-08-23 13:55:18

問題來源：

戊公司是一家設(shè)備制造商,，公司基于市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃,，有關(guān)資料如下：
資料一：戊公司2017年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表及相關(guān)信息如下表所示,。

戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表及相關(guān)信息

2017年12月31日　　　　　　　　　　　單位：萬元

資產(chǎn)	金額	占銷售額百分比（%）	負(fù)債與權(quán)益	金額	占銷售額百分比（%）
現(xiàn)金	1000	2.5	短期借款	5000	N
應(yīng)收票據(jù)	8000	20.0	應(yīng)付票據(jù)	2000	5.0
應(yīng)收賬款	5000	12.5	應(yīng)付賬款	8000	20.0
存貨	4000	10.0	應(yīng)付債券	6000	N
其他流動(dòng)資產(chǎn)	4500	N	實(shí)收資本	20000	N
固定資產(chǎn)	23500	N	留存收益	5000	N
合計(jì)	46000	45.0	合計(jì)	46000	25.0

注：表中“N”表示該項(xiàng)目不隨銷售額的變動(dòng)而變動(dòng),。

資料二：戊公司2017年銷售額為40000萬元,，銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率為40%,。預(yù)計(jì)2018年銷售增長(zhǎng)率為30%,，銷售凈利率和利潤(rùn)留存率保持不變。
資料三：戊公司計(jì)劃于2018年1月1日從租賃公司融資租入一臺(tái)設(shè)備,。該設(shè)備價(jià)值為1000萬元,，租期為5年。租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值為100萬元,，歸租賃公司所有,。年利率為8%，年租賃手續(xù)費(fèi)為2%,，租金每年末支付1次,。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)為（P/F，8%，5）=0.6806,；（P/F,，10%，5）=0.6209,；（P/A,，8%，5）=3.9927,；（P/A,，10%，5）=3.7908,。
資料四：經(jīng)測(cè)算,，資料三中新增設(shè)備投產(chǎn)后每年能為戊公司增加凈利潤(rùn)132.5萬元，設(shè)備年折舊額為180萬元,。
資料五：戊公司采用以下兩種籌資方式：①利用商業(yè)信用：戊公司供應(yīng)商提供的付款條件為“1/10,，N/30”；②向銀行借款：借款年利率為8%,。一年按360天算,。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,。
不考慮增值稅及其他因素的影響,。
要求：

（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算戊公司2018年下列各項(xiàng)金額：①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額,；②因銷售增加而增加的負(fù)債額,；③因銷售增加而需要增加的資金量；④預(yù)計(jì)利潤(rùn)的留存增加額,；⑤外部融資需要量,。

①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額=40000×30%×45%=5400（萬元）
②因銷售增加而增加的負(fù)債額=40000×30%×25%=3000（萬元）
③因銷售增加而需要增加的資金量=5400-3000=2400（萬元）
④預(yù)計(jì)利潤(rùn)的留存增加額=40000×（1+30%）×10%×40%=2080（萬元）
⑤外部融資需要量=2400-2080=320（萬元）

（2）根據(jù)資料三，計(jì)算下列數(shù)值：①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率,；②該設(shè)備的年租金,。

①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率=8%+2%=10%
②該設(shè)備的年租金=［1000-100×（P/F，10%,，5）］/（P/A,，10%，5）=247.42（萬元）

（3）根據(jù)資料四,，計(jì)算下列數(shù)值：①新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量,；②如果公司按1000萬元自行購(gòu)買而非租賃該設(shè)備，計(jì)算該設(shè)備投資的靜態(tài)回收期,。

①新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=132.5+180=312.5（萬元）
②靜態(tài)回收期=1000/312.5=3.2（年）

（4）根據(jù)資料五,，計(jì)算并回答如下問題：①計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率；②判斷戊公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，并說明理由,；③計(jì)算銀行借款的資本成本,。

①放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=1%/（1-1%）×360/（30-10）=18.18%
②戊公司不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。理由：因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣的信用成本率18.18%＞銀行借款利息率8%,，因此不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣,。
③計(jì)算銀行借款的資本成本=8%×（1-25%）=6%。

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