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為什么612*（1-60%）不能除以3960來計(jì)算百分比

612*（1－60％）/3960=6.18％如果不可以說明原因

簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系 2022-08-08 11:30:10

問題來源：

DBX公司是一家處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的商業(yè)企業(yè),，該公司為了進(jìn)行分析編制的管理用報(bào)表的有關(guān)資料如下：
（1）DBX公司的管理用資產(chǎn)負(fù)債表與管理用利潤表：

（2）2021年的折舊與攤銷為459萬元,。
（3）DBX公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
（4）公司金融負(fù)債均為帶息負(fù)債,；本年末在建工程為81萬元,，上年末在建工程為157.5萬元，資本化利息支出100萬元,，當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的開發(fā)支出為200萬元。
（5）管理用利潤表中的2021年利息費(fèi)用中包含“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的利息費(fèi)用84.41萬元,，其余為金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失。
（6）公司采取固定股利支付率政策,，股利支付率為60%,。
要求：

（1）計(jì)算該公司2021年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量,、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、資本支出和實(shí)體現(xiàn)金流量,。

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=930.24+459=1389.24（萬元）
營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加=1389.24-（2223-2020.5）=1186.74（萬元）
資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=（5625-4275）+459=1809（萬元）
實(shí)體現(xiàn)金流量=1186.74-1809=-622.26（萬元）

（2）計(jì)算DBX公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，并填入下表（凈財(cái)務(wù)杠桿保留5位小數(shù),，其余指標(biāo)保留百分號(hào)前3位小數(shù),，資產(chǎn)負(fù)債表取期末數(shù)）：

主要財(cái)務(wù)比率	2021年	2020年
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率	11.853%	16.109%
稅后利息率	9.020%	12.594%
經(jīng)營差異率	2.833%	3.515%
凈財(cái)務(wù)杠桿	0.81667	0.58977
杠桿貢獻(xiàn)率	2.314%	2.073%
權(quán)益凈利率	14.167%	18.182%

（3）對(duì)2021年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解,，依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2021年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響,。

權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
2020年權(quán)益凈利率：16.109%+（16.109%-12.594%）×0.58977=18.182% ①
第一次替代：11.853%+（11.853%-12.594%）×0.58977=11.416% ②
第二次替代：11.853%+（11.853%-9.020%）×0.58977=13.524% ③
第三次替代：11.853%+（11.853%-9.020%）×0.81667=14.167% ④
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的影響：②-①=11.416%-18.182%=-6.766%
稅后利息率的影響：③-②=13.524%-11.416%=2.108%
凈財(cái)務(wù)杠桿的影響：④-③=14.167%-13.524%=0.643%

（4）若DBX公司為一家大型非工業(yè)企業(yè)，基準(zhǔn)股權(quán)資本成本率為6.5%,，債權(quán)資本成本率按《暫行辦法》的規(guī)定計(jì)算,，確定其2021年的簡化的經(jīng)濟(jì)增加值,。

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)）×（1-25%）
=612+（84.41+125+200）×（1-25%）=919.06（萬元）
調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程
=（4320+3960）/2+（3555+2592）/2-（81+157.5）/2=7094.25（萬元）
稅前債權(quán)資本成本=（84.41+100）/［（3555+2592）/2］=6%
加權(quán)平均資本成本=6%×（1-25%）×［（3555+2592）/2］/［（4320+3960）/2+（3555+2592）/2］+6.5%×［（4320+3960）/2］/［（4320+3960）/2+（3555+2592）/2］=5.65%
2021年資產(chǎn)負(fù)債率=（3555+900+225）/（3123+5850+27）=52%
2020年資產(chǎn)負(fù)債率=（2592+670.5+337.5）/（2691+4612.5+256.5）=47.62%
資產(chǎn)負(fù)債率雖然高于上年，但低于75%,，故不屬于需要調(diào)整的情況,。
簡化的經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率
=919.06-7094.25×5.65%=518.23（萬元）

（5）若公司2022年不增發(fā)股票且不回購股票，且保持2021年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變,，2022年的銷售增長率預(yù)計(jì)可以達(dá)到多高,？

銷售增長率=（612/4320）×（1-60%）/［1-（612/4320）×（1-60%）］=6.01%

（6）如果公司希望2022年的銷售增長率為10%,，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股利支付率和營業(yè)凈利率不變,，假設(shè)基期金融資產(chǎn)可以動(dòng)用,，計(jì)算DBX公司2022年的融資總需求與外部籌資額。

融資總需求=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=7848×10%=784.8（萬元）
外部籌資額=784.8-27-612×（1+10%）×（1-60%）=488.52（萬元）,。

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林老師

2022-08-09 06:03:10 2199人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

這個(gè)公式是可以的,，但是分母不能用3960,，是因?yàn)槟昴┕蓶|權(quán)益-年初股東權(quán)益=4320-3960=360，大于利潤留存612*40%,，說明是增發(fā)了新股的,，所以不能直接根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算,，需要剔除增發(fā)新股的影響,，所以是612*（1－60％）/（4320-612*40%）=6.01%。

您再理解一下,，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,，加油！

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