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控股權溢價如何計算,?

控股權溢價不是等于控股權價值減少數(shù)股權價值 這個地方的算法我有點看不懂

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型獨立項目的評價方法 2020-07-04 20:28:55

問題來源:

甲公司是一家投資公司,,擬于2021年初對A公司增資1000萬元,,獲得A公司35%的股權,。由于A公司股權比較分散,甲公司可以獲得控股權,。為分析增資方案可行性,,收集相關資料如下:
預計A公司2020年末的股權自由現(xiàn)金流量為1100萬元,目前A公司股權資本成本為12%,,假設增資前A公司已進入穩(wěn)定增長狀態(tài),,現(xiàn)金流量的增長率為6%。增資后,,甲公司擬通過改進A公司管理和經(jīng)營戰(zhàn)略以增加A公司的增長潛力,,預計2021年現(xiàn)金流量增長率(與增資前2020年末股權自由現(xiàn)金流量相比)為12%,,2022年現(xiàn)金流量增長率為10%,2023年及以后維持8%的永續(xù)增長率,。增資后預計股權資本成本降為11.5%,。
要求:
(1)如果不增資,利用永續(xù)增長模型對A公司2021年初股權價值進行估值,。

股權價值==19433.33(萬元)

(2)如果增資,,采用股權現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,估計2021年初A公司股權價值,。

單位:萬元

年度

2021年末

2022年末

股權現(xiàn)金流量

1100×(1+12%=1232

1232×(1+10%=1355.2

折現(xiàn)系數(shù)

1/1+11.5%

1/1+11.5%2

股權現(xiàn)金流量現(xiàn)值

1104.93

1090.07

 

股權價值=1104.93+1090.07+1355.2×(1+8%/11.5%-8%)]×1/1+11.5%2=35831.39(萬元)

(3)計算該增資帶來的控股權溢價,。
控股權的溢價=35831.39-19433.33=16398.06(萬元)

(4)計算該增資為A公司原股東和甲公司分別帶來的凈現(xiàn)值。(★★★)

增資為A公司原股東帶來的凈現(xiàn)值=35831.39×65%-19433.33=3857.07(萬元)
增資為甲公司帶來的凈現(xiàn)值=35831.39×35%-1000=11540.99(萬元),。

查看完整問題

樊老師

2020-07-05 14:22:15 17201人瀏覽

尊敬的學員,您好:

少數(shù)股權價值(V當前)是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下,,企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,;控股權價值(V新)是企業(yè)進行重組,改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,。

您的理解是正確的,,控股權價值就是增資后的股權價值,少數(shù)股權價值就是增資前的股權價值,,兩者的差額就是控股權溢價,。

所以,,這里根據(jù)題目已知條件,,計算出增資后的股權價值35831.39萬元,再減掉原來的股權價值19433.33萬元,,就是控股權溢價,。

明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己,加油,!
有幫助(17) 答案有問題,?
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