控股權(quán)溢價如何計算?
控股權(quán)溢價不是等于控股權(quán)價值減少數(shù)股權(quán)價值 這個地方的算法我有點(diǎn)看不懂
問題來源:
預(yù)計A公司2020年末的股權(quán)自由現(xiàn)金流量為1100萬元,,目前A公司股權(quán)資本成本為12%,,假設(shè)增資前A公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài),,現(xiàn)金流量的增長率為6%。增資后,,甲公司擬通過改進(jìn)A公司管理和經(jīng)營戰(zhàn)略以增加A公司的增長潛力,,預(yù)計2021年現(xiàn)金流量增長率(與增資前2020年末股權(quán)自由現(xiàn)金流量相比)為12%,2022年現(xiàn)金流量增長率為10%,,2023年及以后維持8%的永續(xù)增長率,。增資后預(yù)計股權(quán)資本成本降為11.5%。
要求:
股權(quán)價值==19433.33(萬元)
單位:萬元
年度 |
2021年末 |
2022年末 |
股權(quán)現(xiàn)金流量 |
1100×(1+12%)=1232 |
1232×(1+10%)=1355.2 |
折現(xiàn)系數(shù) |
1/(1+11.5%) |
1/(1+11.5%)2 |
股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 |
1104.93 |
1090.07 |
股權(quán)價值=1104.93+1090.07+[1355.2×(1+8%)/(11.5%-8%)]×1/(1+11.5%)2=35831.39(萬元)
(4)計算該增資為A公司原股東和甲公司分別帶來的凈現(xiàn)值,。(★★★)
增資為A公司原股東帶來的凈現(xiàn)值=35831.39×65%-19433.33=3857.07(萬元)
增資為甲公司帶來的凈現(xiàn)值=35831.39×35%-1000=11540.99(萬元),。

樊老師
2020-07-05 14:22:15 17187人瀏覽
少數(shù)股權(quán)價值(V當(dāng)前)是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下,,企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值;控股權(quán)價值(V新)是企業(yè)進(jìn)行重組,,改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,。
您的理解是正確的,控股權(quán)價值就是增資后的股權(quán)價值,,少數(shù)股權(quán)價值就是增資前的股權(quán)價值,,兩者的差額就是控股權(quán)溢價。
所以,,這里根據(jù)題目已知條件,,計算出增資后的股權(quán)價值35831.39萬元,,再減掉原來的股權(quán)價值19433.33萬元,,就是控股權(quán)溢價,。
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