息稅前利潤(rùn)-當(dāng)年稅前利息公式如何理解
字母D的計(jì)算過(guò)程是什么意思 （息稅前利潤(rùn)-當(dāng)年稅前利息）*（1-稅率）/權(quán)益資本成本 這個(gè)公式老師能詳細(xì)幫我解釋下嗎 另外這個(gè)公式或者類似知識(shí)點(diǎn)是在書里哪里的
問(wèn)題來(lái)源：
乙公司是一家上市公司,，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，當(dāng)年息稅前利潤(rùn)為900萬(wàn)元,，預(yù)計(jì)未來(lái)年度保持不變,。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定凈利潤(rùn)全部分配,，債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值,，確定債務(wù)資本成本時(shí)不考慮籌資費(fèi)用。證券市場(chǎng)平均收益率為12%,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%,，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)如表1所示。公司價(jià)值和加權(quán)平均資本成本如表2所示,。
要求：
要求：
（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）,。
（2）依據(jù)企業(yè)價(jià)值比較法,，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說(shuō)明理由,。（★★）
債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值為1000萬(wàn)元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu),。因?yàn)閭鶆?wù)市場(chǎng)價(jià)值為1000萬(wàn)元時(shí)，公司總價(jià)值最大,，加權(quán)平均資本成本最低,。
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樊老師
2020-05-01 21:23:50 8129人瀏覽
哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：
1.這個(gè)公式是建立在一些假設(shè)的基礎(chǔ)之上的,，是假定凈利潤(rùn)永續(xù)零增長(zhǎng)并且全部發(fā)放股利，這樣未來(lái)的股權(quán)現(xiàn)金流量只有凈利潤(rùn),，凈利潤(rùn)構(gòu)成了永續(xù)年金的形式,，則股票的市場(chǎng)價(jià)值=凈利潤(rùn)/權(quán)益資本成本。其中：凈利潤(rùn)=（息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）×（1-所得稅稅率）,，所以股票的市場(chǎng)價(jià)值=（息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）×（1-所得稅稅率）/權(quán)益資本成本,。
2.在教材第9章231頁(yè)企業(yè)價(jià)值比較法中介紹的。
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的,，加油,！有幫助(10)
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