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第三年的股利折現(xiàn)問題

為什么不是2.81/(10%-8%)*（P/F,，10%，2）,？

普通股價(jià)值評(píng)估 2025-03-08 21:55:53

問題來源：

（1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值（精確到0.01元）；
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宮老師

2025-03-09 19:54:53 280人瀏覽

尊敬的學(xué)員,，您好：

您的問題在于對(duì)永續(xù)增長(zhǎng)階段的理解,。第三年的股利2.81元已經(jīng)是增長(zhǎng)8%后的結(jié)果，第四年及以后凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定（即增長(zhǎng)率為0）,，此時(shí)股利也保持不變,。因此永續(xù)階段的現(xiàn)值計(jì)算應(yīng)使用零增長(zhǎng)模型2.81/10%。

按照您的計(jì)算公式2.81/（10%-8%）是第四年及以后股利也是按照8%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng),。


具體操作是：需先將永續(xù)股利2.81除以10%計(jì)算到第2年末（相當(dāng)于第3年初）,，再乘以兩年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,10%,2），折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn),。這種處理方式準(zhǔn)確把握了第3年開始股利保持恒定,、增長(zhǎng)率為0的特征。

每天努力,，就會(huì)看到不一樣的自己,，加油！

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