股價(jià)最大化為什么能反映資本和獲利之間的關(guān)系？
問題來源：
第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求
主要內(nèi)容
一,、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與公司的目標(biāo)是一致的。實(shí)踐中,，公司采取什么樣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與公司的資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策等多種因素有關(guān)。
（一）利潤最大化目標(biāo)
理由 | 缺點(diǎn) |
利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,，利潤越多企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo) | （1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間 （2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系 （3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 |
提示1.如果投入資本相同,、利潤取得的時(shí)間相同,、獲得利潤承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念,。
2.短期金融決策和短期經(jīng)營決策經(jīng)常采用利潤最大化目標(biāo)進(jìn)行決策,。
（二）每股收益最大化目標(biāo)
理由 | 缺點(diǎn) |
把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來 | （1）沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間 （2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) （3）現(xiàn)實(shí)中每股股票投資資本差別也很大，不同公司的每股收益不可比 |
提示如果每股收益的取得時(shí)間,、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),、投入資本相同，則每股收益最大化也是一個(gè)可以接受的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),。
（三）股東財(cái)富最大化目標(biāo)（本書觀點(diǎn)）
1.增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)
理論依據(jù) | 股東創(chuàng)辦公司的目的是增加自身財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值,，他們就不會(huì)為企業(yè)提供資本,。沒有了權(quán)益資本,，企業(yè)也就不復(fù)存在了 |
衡量 | 股東財(cái)富的增加 =股東權(quán)益的市場增加值 =股東權(quán)益的市場價(jià)值-股東投資資本 【提示】權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值 |
2.其他表述形式
（1）股價(jià)最大化
優(yōu)點(diǎn) | ①以每股價(jià)格最大化為目標(biāo)，反映了資本和獲利之間的關(guān)系 ②每股價(jià)格受預(yù)期每股收益的影響，反映了股東投資的大小和取得時(shí)間 ③每股價(jià)格受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響,，反映了股東投資的風(fēng)險(xiǎn) |
問題 | ①有時(shí)股價(jià)波動(dòng),，股東財(cái)富并沒有變動(dòng)（例如企業(yè)給股東分派現(xiàn)金股利后通常股價(jià)會(huì)下跌，但是股東財(cái)富并沒有減少,，因?yàn)楣蓶|投資資本減少了） ②資本市場不是完全有效，股價(jià)的變化不一定真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況 |
結(jié)論在資本市場有效的情況下,，假設(shè)股東投資資本不變,，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
（2）企業(yè)價(jià)值最大化
理解
結(jié)論股價(jià)最大化 | 在資本市場有效的情況下,，假設(shè)股東投資資本不變,，股價(jià)最大化與股東財(cái)富最大化具有同等意義 |
企業(yè)價(jià)值最大化 | 假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化具有相同的意義 |
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劉老師
2024-03-26 18:36:10 620人瀏覽
尊敬的學(xué)員,，您好：
股價(jià)最大化能反映資本和獲利之間的關(guān)系,，因?yàn)楣蓛r(jià)通常被看作是公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。這個(gè)折現(xiàn)值考慮了公司的預(yù)期收益,、風(fēng)險(xiǎn)以及所需資本,。當(dāng)公司預(yù)期收益增加，即獲利能力提高時(shí),，股價(jià)往往會(huì)上漲，從而反映了資本（投入公司的資金）和獲利（公司產(chǎn)生的收益）之間的正向關(guān)系,。簡言之,，股價(jià)最大化體現(xiàn)了公司利用資本獲取最大收益的目標(biāo),。
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