【例題?計(jì)算題】某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品,，需要購置一套專用設(shè)備,，預(yù)計(jì)價(jià)款為900000元，追加營(yíng)運(yùn)資本145822元,。稅法規(guī)定該類設(shè)備采用直線法按5年提折舊,，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)為20元/件,，單位變動(dòng)成本為12元/件,，每年固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊）為500000元，每年的營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量相等,。該公司所得稅稅率為25%,，投資的最低報(bào)酬率為10%。

要求：

（1）計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的息稅前利潤(rùn)（計(jì)算過程中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量保留整數(shù)）,。

（2）計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的銷售量水平,。

【答案】

（1）凈現(xiàn)值為零，即預(yù)期未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去原始投資額現(xiàn)值等于0,。假設(shè)預(yù)期未來每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為A,，則：

NPV=A×（P/A，10%,，5）+145822×（P/F,，10%，5）-900000-145822=0

求得：A=252000（元）

因?yàn)榻?jīng)營(yíng)階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年稅后利潤(rùn)+每年折舊

所以,，每年稅后利潤(rùn)=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元）

所以,，每年息稅前利潤(rùn)=每年稅前利潤(rùn)=每年稅后利潤(rùn)/（1-所得稅稅率）=72000/（1-25%）=96000（元）

（2）固定成本=固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊）+折舊=500000+ 900000/5=680000（元）

因?yàn)椋合⒍惽袄麧?rùn)=銷量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定成本

所以：銷量=（固定成本+息稅前利潤(rùn)）/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=（680000+96000）/（20-12）=97000（件）。

【提示】本題是將投資項(xiàng)目資本預(yù)算和本量利分析結(jié)合起來考查,。要掌握公式的運(yùn)用,。