【例題?計(jì)算題】某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購(gòu)置一套專用設(shè)備,，預(yù)計(jì)價(jià)款為900000元,，追加營(yíng)運(yùn)資本145822元。稅法規(guī)定該類設(shè)備采用直線法按5年提折舊,，凈殘值率為零,。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷(xiāo)售單價(jià)為20元/件，單位變動(dòng)成本為12元/件,，每年固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊）為500000元,，每年的營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量相等。該公司所得稅稅率為25%,，投資的最低報(bào)酬率為10%,。

要求：

（1）計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的息稅前利潤(rùn)（計(jì)算過(guò)程中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量保留整數(shù)）。

（2）計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的銷(xiāo)售量水平,。

【答案】

（1）凈現(xiàn)值為零,，即預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去原始投資額現(xiàn)值等于0。假設(shè)預(yù)期未來(lái)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為A，則：

NPV=A×（P/A,，10%,，5）+145822×（P/F，10%,，5）-900000-145822=0

求得：A=252000（元）

因?yàn)榻?jīng)營(yíng)階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年稅后利潤(rùn)+每年折舊

所以,，每年稅后利潤(rùn)=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元）

所以，每年息稅前利潤(rùn)=每年稅前利潤(rùn)=每年稅后利潤(rùn)/（1-所得稅稅率）=72000/（1-25%）=96000（元）

（2）固定成本=固定經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊）+折舊=500000+ 900000/5=680000（元）

因?yàn)椋合⒍惽袄麧?rùn)=銷(xiāo)量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定成本

所以：銷(xiāo)量=（固定成本+息稅前利潤(rùn)）/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=（680000+96000）/（20-12）=97000（件）,。

【提示】本題是將投資項(xiàng)目資本預(yù)算和本量利分析結(jié)合起來(lái)考查,。要掌握公式的運(yùn)用。