二,、營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

營(yíng)運(yùn)資本籌資策略,，是指在總體上如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資，采用短期資金來(lái)源還是長(zhǎng)期資金來(lái)源,，或者兼而有之,。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)籌資結(jié)構(gòu)

1.籌資結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)—易變現(xiàn)率

（1）易變現(xiàn)率的含義：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重。

（2）易變現(xiàn)率的計(jì)算

易變現(xiàn)率=

【提示1】經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也稱為自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債,。

【提示2】“股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債”本章也將其稱為長(zhǎng)期資金來(lái)源,，則：

易變現(xiàn)率=

簡(jiǎn)化公式:

易變現(xiàn)率=1-凈金融性流動(dòng)負(fù)債/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)

【提示】注意易變現(xiàn)率和1的關(guān)系。

易變現(xiàn)率=1-凈金融性流動(dòng)負(fù)債/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)

易變現(xiàn)率>1,凈金融流動(dòng)負(fù)債為負(fù)數(shù),即存在凈金融流動(dòng)資產(chǎn),。

易變現(xiàn)率=1,凈金融流動(dòng)負(fù)債為0,。

易變現(xiàn)率<1,凈金融流動(dòng)負(fù)債為正數(shù),即存在凈金融流動(dòng)負(fù)債。

2.指標(biāo)的特點(diǎn)

易變現(xiàn)率高,，資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng),，償債壓力小，管理起來(lái)比較容易,，稱為保守型籌資策略,。

易變現(xiàn)率低，資金來(lái)源的持續(xù)性弱,，償債壓力大,，稱為激進(jìn)型籌資策略。

（二）營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的種類

1.流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特殊分類

2.營(yíng)運(yùn)資本的籌資策略

（1）適中型籌資策略

經(jīng)營(yíng)低谷時(shí),，易變現(xiàn)率=1；

經(jīng)營(yíng)高峰時(shí),，易變現(xiàn)率<1,。