看漲看跌期權(quán)折現(xiàn)與股票價格變動關(guān)系解析
問題來源:
A公司的普通股最近一個月來交易價格變動很小。股票現(xiàn)價為每股40元,,執(zhí)行價格為40元的三個月看漲期權(quán)售價為4元(預(yù)期股票不支付紅利),。
要求:
(1)如果無風(fēng)險有效年利率為10%,執(zhí)行價格為40元的三個月的A公司股票的看跌期權(quán)售價是多少(精確到0.0001元),?
根據(jù)看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價定理:
看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格-股票現(xiàn)價+執(zhí)行價格/(1+r)t=4-40+40/(1+10%)0.25=3.0582(元)
(2)若投資者確信三個月后其價格將會有很大變化,,但是不知道它是上漲還是下跌,,基于投資者對該股票價格未來走勢的預(yù)期,會構(gòu)建哪種期權(quán)投資策略,?若考慮貨幣時間價值,,到期股票價格的范圍是多少(精確到0.01元),投資者能獲利,?
投資者會構(gòu)建多頭對敲組合,,即同時購買以A公司股票為標的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)。
總成本=4+3.0582=7.0582(元)
股票價格變動=7.0582×(1+10%)0.25=7.23(元)
ST-40>7.23,,ST>47.23(元)
或:40-ST>7.23,,ST<32.77(元)
所以股票到期日的股價應(yīng)大于47.23元或小于32.77元,投資者才會獲利,。
(3)若投資者確信三個月后其價格依然變動很小,,基于投資者對該股票價格未來走勢的預(yù)期,會構(gòu)建哪種期權(quán)投資策略,?若不考慮貨幣時間價值,,到期股票價格的范圍是多少(精確到0.01元),投資者能獲利,?
投資者會構(gòu)建空頭對敲組合,,即同時出售以A公司股票為標的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)。
總收入=4+3.0582=7.0582(元)
ST-40<7.0582,,ST<47.06(元)
40-ST<7.0582,,ST>32.94(元)
所以在到期日,32.94<股價<47.06,,投資者才會獲利,。

朱老師
2023-04-04 13:55:43 1964人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué),您好:
這里主要原因是股價的波動-總成本就是投資者的損益,,所以損益=0時,,股價波動=初始投資總成本。股價波動超過投資總成本時,,才能有正的損益,。
考慮貨幣時間價值,需將投資總成本折到到期股票價格的時點,,即計算總成本的終值,。
每天努力,就會看到不一樣的自己,,加油,!
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