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代理收益如何理解,？從公司整體角度看有哪些好處？

代理收益看講義還是不理解,，是站在哪個角度更好理解呢,，代理給公司帶來的好處嗎，請老師通俗講解一下

優(yōu)序融資理論 2025-06-11 23:52:02

問題來源：

（二）代理理論

觀點(diǎn)	債務(wù)代理成本與收益的權(quán)衡
表達(dá)式	V_L=V_U+PV（利息抵稅）-PV（財務(wù)困境成本）-PV（債務(wù)的代理成本）+PV（債務(wù)的代理收益）

1.代理成本

（1）含義

根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務(wù)困境時,，容易引起過度投資問題與投資不足問題,，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。

（2）過度投資與投資不足

	過度投資問題	投資不足問題
含義	是指因企業(yè)采用不盈利項目或高風(fēng)險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象	是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象

2.代理收益

債務(wù)的代理收益具體表現(xiàn)為債權(quán)人保護(hù)條款引入,、對經(jīng)理提升企業(yè)業(yè)績的激勵措施以及對經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流量浪費(fèi)企業(yè)資源的約束等,。

（三）優(yōu)序融資理論

基本觀點(diǎn)：是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資,，其次會選擇債務(wù)融資,，最后選擇股權(quán)融資。

提示

基于信息不對稱和逆向選擇理論,。

遵循先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序,。在需要外源融資時，按照風(fēng)險程度的差異,，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券）,，不足時再考慮權(quán)益融資。

一般籌資順序：留存收益,、普通債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債券,、優(yōu)先股,、普通股。

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宮老師

2025-06-12 09:04:48 203人瀏覽

哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：

是的,，代理收益確實是從公司整體角度理解的。簡單來說,，雖然債務(wù)可能帶來沖突,，但債權(quán)人為了降低自身風(fēng)險，會通過合同條款約束管理層行為（比如限制亂投資等）,，這反而能促使經(jīng)理更謹(jǐn)慎使用資金,、提升經(jīng)營效率。比如銀行借款時要求資金?？顚Ｓ?，這客觀上減少了管理層揮霍現(xiàn)金的機(jī)會,，相當(dāng)于債務(wù)帶來的額外好處。因此代理收益本質(zhì)是債務(wù)融資間接產(chǎn)生的“正向約束效應(yīng)”,，幫助公司優(yōu)化決策,、提升價值。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的,，加油,！

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