問題來源：
實物期權 Real Option
l 實物期權：從動態(tài)角度評估資本預算,，增加其靈活度和柔性,，增加投資項目過程調整的權利。
l 投資項目真實價值 = 項目凈現(xiàn)值 + 期權價值
實物期權類型
l 擴張期權
l 放棄期權
l 延遲期權
擴張期權 Option to expand
l 擴張期權：當投資項目存在擴張獲利的可能時,，企業(yè)可以使用擴張期權,。
根據(jù)折現(xiàn)分析，某資本項目NPV=-$10,000,；初步決策是拒絕該項目,。
但市場人員反映，該項目的未來空間很大,，如果可以加大產能投入,，有50%的可能性帶來$50,000凈現(xiàn)值增量。
則從實物期權角度,，該項目真實價值為,？
項目真實價值=項目凈現(xiàn)值+期權價值=-$10,000+（$50,000×50% +50%×0）=$15,000
放棄期權 Option to abandon
l 放棄期權：當放棄資產的價值大于持有資產時，可以使用放棄期權。
l 某公司執(zhí)行某資本項目一段時間后,，進行再評估發(fā)現(xiàn)：如果繼續(xù)執(zhí)行該項目未來現(xiàn)金流現(xiàn)值為$10,000,，而如果現(xiàn)在剝離可以獲得$20,000。
l 該公司就會使用放棄期權,，剝離該資本項目,。
延遲期權 Option to postpone
l 延遲期權：當信息不夠充分，還不足以做出決策時,，可以選擇等待,，即延遲期權。
l 該策略偏向保守,，很可能在等待“充分信息”的過程中,，錯過“先發(fā)機會”。
周老師
2022-06-25 12:29:46 614人瀏覽
題干給出的條件是每一年銷量的概率分布,，例：80000的銷量出現(xiàn)的概率是0.1......，計算求得期望值,，并不是要加總計算,，是要算概率分布的。如果題干沒有給出概率分布是可以那樣計算的,。
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