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貼現(xiàn)率是否含稅怎么判斷？

老師：請問一下，P2里是不是就租賃這邊和計算債券的資本成本的時候貼現(xiàn)率（內(nèi)含報酬率）需要去稅,，其他的都不用？

衍生工具 2024-03-25 22:12:11

問題來源：

范例
　ABC公司為了擴大生產(chǎn),，需要添置一條新產(chǎn)品線的設備。該設備購置成本$30 000,，四年后預計可以以$3 000的價格出售,，該設備在營運期間每年會有的營運成本$525。
同時,，ABC公司得知可以從XYZ公司那里租賃同樣的設備,，如果租賃每年年初需要支付租賃費用$9 000。
如果ABC公司可以以15%的年利率獲得銀行貸款,；公司采用加速成本回收系統(tǒng),，每年的折舊率如下。公司適用所得稅稅率為40%,。
第一年
第二年
第三年
第四年
0.3333
0.4445
0.1481
0.0741
購置持有資產(chǎn)相關成本現(xiàn)值
購置持有資產(chǎn)相關成本現(xiàn)值
=購置成本
+稅后營運成本現(xiàn)值
-折舊稅盾現(xiàn)值
-期末處置收益現(xiàn)值
稅后營運成本現(xiàn)值
稅后營運成本/年=$525×（1-40%）=$315,。
稅后營運成本現(xiàn)值=$315×PVIFA（9%,4）=$1 021。
注意：貼現(xiàn)率需要做去稅處理,，即15%×（1-40%）=9%,。
折舊稅盾現(xiàn)值
由于是加速成本回收系統(tǒng)，所以折舊費用計算時,，不考慮殘值,。
每年折舊費=購置成本$30 000×當年折舊率。
折舊稅盾=折舊費×40%,。
第1年
第2年
第3年
第4年
加速系統(tǒng)折舊率
0.3333
0.4445
0.1481
0.0741
折舊費
$9 999
$13 335
$4 443
$2 223
折舊稅盾
$4 000
$5 334
$1 777
$889
PVIF,，9%
0.917
0.842
0.772
0.708
現(xiàn)值
$3 668.00
$4 491.23
$1 371.84
$629.41
折舊稅盾現(xiàn)值合計=$10 160.48。
期末處置收益現(xiàn)值
期末處置收益=處置價格-（處置價格-賬面價值）×40%
=$3 000-（$3 000-0）×40%=$1 800,。
注意：加速成本回收系統(tǒng),，資產(chǎn)期末賬面價值=0。
期末處置收益現(xiàn)值=$1 800×PVIF（9%,4）=$1 274.40,。
購置持有資產(chǎn)相關成本現(xiàn)值
購置持有資產(chǎn)相關成本現(xiàn)值=
購置成本 $30 000
＋稅后營運成本現(xiàn)值$1 021
-折舊稅盾現(xiàn)值$10 160.48
-期末處置收益現(xiàn)值$1 274.40
=$19 586.12,。
租賃成本現(xiàn)值
稅后租賃成本=$9 000×（1-40%）=$5 400。
租賃成本現(xiàn)值=$5 400+$5 400×PVIFA（9%,，3）=$19 067.40,。
租賃凈利益
租賃凈利益=購置持有資產(chǎn)相關成本現(xiàn)值-租賃成本現(xiàn)值
=$19 586.12-$19 067.40
=$518.72。
由于租賃凈利益>0,，應選擇租賃該設備,。
查看完整問題

金老師

2024-03-26 10:03:27 913人瀏覽

哈嘍,！努力學習的小天使：

同學，這個要看題目中如何表述,。若題干要求求稅后利率,，那么既要確認為稅后貼現(xiàn)率。債券資本成本要計算稅后債券資本成本,。

每個努力學習的小天使都會有收獲的,，加油！

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