C-3 績(jī)效評(píng)估(2)

二、投資中心的評(píng)估

投資中心是權(quán)利最大的一種責(zé)任中心,，對(duì)本部門的收入,、成本和投資負(fù)責(zé)。因此,，在評(píng)估投資中心表現(xiàn)時(shí)需要將這三個(gè)因素均納入考量,。

企業(yè)通常使用兩個(gè)常用的衡量投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)：

1.投資回報(bào)率

投資回報(bào)率(ROI)可以用于度量投資中心的獲利能力，它的計(jì)算方法是用業(yè)務(wù)部門的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)除以該部門的資產(chǎn)投入額,。

該比率越大,，說明該部門用同樣的資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，投資效率越高,。

企業(yè)可以使用ROI分析部門的績(jī)效表現(xiàn),，也可以用ROI比較多個(gè)投資機(jī)會(huì)。

使用ROI后管理者選擇項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)：

部門管理者會(huì)接受高于部門回報(bào)率項(xiàng)目,，以提高總體表現(xiàn),。

例題

某企業(yè)有三個(gè)投資中心，各自的收益和資產(chǎn)情況如下表：

根據(jù)本表格數(shù)據(jù),，計(jì)算三個(gè)投資中心的現(xiàn)有投資回報(bào)率,。

【解析】

B分部目前擁有最大的投資回報(bào)率。

ROI公式的解釋

例題

一家企業(yè)本年度的凈利潤(rùn)為$800 000，其資產(chǎn)負(fù)債表信息如下：

流動(dòng)資產(chǎn) $1 500 000

固定資產(chǎn) $8 600 000

專利 $200 000

流動(dòng)負(fù)債 $900 000

求ROI( ),。

A.7.8%

B.8.2%

C.8.5%

D.10.0%

【解析】

ROI=業(yè)務(wù)部門的凈利潤(rùn)/業(yè)務(wù)部門的資產(chǎn)額=$800 000/($1 500 000+$8 6000 000+$200000)=7.8%，流動(dòng)負(fù)債不應(yīng)納入企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn),。

【答案】 A

例題

KHD工業(yè)公司是一家多部門公司,，基于部門投資回報(bào)率評(píng)價(jià)部門經(jīng)理。評(píng)價(jià)方案和薪酬機(jī)制設(shè)定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)投資回報(bào)率15%,，等于公司的資本成本率,，部門投資回報(bào)率每超過15%一個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)理將獲得基本薪酬5%的獎(jiǎng)金,。David Evans是消費(fèi)部部門的經(jīng)理,，分析部門經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況，預(yù)計(jì)明年部門投資回報(bào)率將達(dá)到24%。另外,，消費(fèi)品部門的短期項(xiàng)目情況由財(cái)務(wù)部門評(píng)估如下：

假設(shè)不存在資本限制,，能夠增加公司價(jià)值的最優(yōu)新項(xiàng)目組合是( )。

A.全部項(xiàng)目

B.B,、C和D項(xiàng)目

C.C和D項(xiàng)目

D.D項(xiàng)目

【解析】

所有預(yù)期回報(bào)率高于要求回報(bào)率(即資本成本)的項(xiàng)目都將增加KHD工業(yè)公司的價(jià)值,。因?yàn)轭}干中列出的資本成本是15%，因此在沒有資本限制的情況下,，預(yù)計(jì)投資回報(bào)率大于15%的項(xiàng)目都可取,。

【答案】B

ROI指標(biāo)使用的注意事項(xiàng)：

? 不同部門的利潤(rùn)對(duì)比是否口徑相同，會(huì)計(jì)政策可能不同

? 不同行業(yè)和企業(yè)發(fā)展階段的ROI可能不同

? 企業(yè)共同成本和資產(chǎn)的分?jǐn)偡绞揭矔?huì)影響ROI

? 評(píng)估多個(gè)項(xiàng)目時(shí)關(guān)注時(shí)間區(qū)間是否相同,，成本劃分是否合理

? 長(zhǎng)期項(xiàng)目的評(píng)估需要考慮通貨膨脹對(duì)金額數(shù)據(jù)的影響

ROI指標(biāo)的演化

某企業(yè)的ROI指標(biāo)為15%,，企業(yè)的總資產(chǎn)為$192 000,，所有者權(quán)益為$120 000。

那么,，權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益

= $192 000/ $120 000=1.6倍

則ROE=ROI×權(quán)益乘數(shù)=15%×1.6=24%

優(yōu)點(diǎn)：

根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料計(jì)算得出,，因此數(shù)據(jù)比較客觀

以用于不同規(guī)模的部門和同行業(yè)比較

以用于評(píng)估部門業(yè)績(jī)，促使部門提高自身的投資回報(bào)率

可繼續(xù)進(jìn)行指標(biāo)分解,，有助于對(duì)整個(gè)部門狀況進(jìn)行細(xì)致分析

缺點(diǎn)：

會(huì)使部門管理者為提升自身業(yè)績(jī)犧牲企業(yè)整體利益

投資回報(bào)率使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),，受到會(huì)計(jì)政策、通貨膨脹和其他會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)本身缺陷的影響

不同行業(yè)的具體性質(zhì)會(huì)影響投資回報(bào)率,，因此跨行業(yè)可比性較差

使用ROI指標(biāo)帶來的企業(yè)和分部利益不一致的問題：