1. 資本投資項目不包括下列哪項建議（  ）

a．購買政府指定的污水控制設備

b．擴張現(xiàn)有產品

c．添加研發(fā)設備

d．為現(xiàn)有營運資本協(xié)議進行再融資

【答案】d

【解析】資本投資通常為未來提供利益,，因而支出在一段時間內攤銷，即折舊,。為現(xiàn)有營運資本協(xié)議進行再融資為當前的營運提供支持，不能視為資本投資項目,。

2. 下列最不可能影響設備重置資本支出決策的項目為（  ）,。

a. 被重置設備的凈現(xiàn)值

b. 新設備在稅務報告中所使用的折舊率

c. 產量和銷售額增加所引起的應收賬款的增加額

d. 被重置設備的銷售價

【答案】a

【解析】被重置設備的凈現(xiàn)值是最不可能影響設備重置資本支出決策的項目。該項目屬于沉沒成本，不會影響未來決策,。

3． Calvin公司正在考慮購買新的最先進的機器來替換手動機器,。CalvⅠn公司的有效稅率為40%，資本成本為12%,，現(xiàn)有設備和新設備的相關數(shù)據(jù)如下所示：

現(xiàn)有設備已經服務7年,，現(xiàn)在可以$25 000出售。若購買并使用新機器,，CalvⅠn公司預計年度稅前人力成本的節(jié)約額為$30 000,。

如果采購新機器，則第五年的增量現(xiàn)金流量額為（  ）,。

a. $18 000

b. $24 000

c. $26 000

d. $30 000

【答案】c

【解析】Calvin公司在第5年的增量現(xiàn)金流為$26 000,，計算如下：

4．Webster Products公司對所考慮的新產品進行資本預算分析。預計第一年的銷售量為50 000單位,，第二年的銷售量為100 000單位，以后每年的銷售量為125 000單位,。預計第一年的售價為每單位$80,，之后每年降低5%。預計每年成本如下所示：

投資額為$200萬，在財務報告和稅務報告中按直線法計提折舊,，折舊期限為4年,。Webster公司的有效所得稅稅率為40%。在計算凈現(xiàn)值時,，第3年的凈現(xiàn)金流為（  ）,。

a. $558 750

b. $858 750

c. $1 058 750

d. $1 070 000

【答案】c

【解析】Webster公司第3年的凈現(xiàn)金流總額為$1 058 750，計算如下：

單位售價：$80×95%×95%=$76×95%=$72.20

人工成本：$20×1.05=$21×1.05=$22.05

材料成本：$30×1.1=$33×1.1=$36.30

現(xiàn)金流入量：[125 000×（$72.20－$22.05－$36.30）－$300 000]×60%=$858 750

折舊的稅盾效應：（$2 000 000/4）×40%=200 000

第3年的凈現(xiàn)金流：$1 058 750

5. Allstar公司某投資項目的期限為4年,，每年預期現(xiàn)金流入量為$9 000,。所有的現(xiàn)金流均發(fā)生在年末。投資的必要報酬率為9%,。若項目產生的凈現(xiàn)值為$3 000,，則項目初始投資的金額為（  ）。

a．$11 253

b．$13 236

c．$26 160

d．$29 160

【答案】c

【解析】Allstar公司的初始投資額為$26 160,，計算如下：

現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值：$9 000×3.24=$29 160

初始投資額：$29 160－$3 000=$26 160

6．Atlantic Motors公司預期在未來6年中,，每年的凈利潤為$10 000，按稅務直線法折舊,，每年折舊額為$20 000,，公司稅率為40%，折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)金銷售額為$100 000,。在第一年年初獲得計提折舊的資產,，資產在第6年末的預計殘值為零。

則折舊所形成的稅收節(jié)約總額的現(xiàn)值為（  ）

a. $8 000

b. $27 072

c. $34 840

d. $87 100

【答案】c

【解析】Atlantic公司應當包括的折舊形成的稅收節(jié)約額的現(xiàn)值為$34 840,，計算如下：

每年稅盾效應：$20 000×40%=$8 000

現(xiàn)值（折現(xiàn)率為10%）：$8 000×4.355=$34 840