2018注會《財管》預(yù)習(xí)考點：債務(wù)資本成本的概念
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【所屬章節(jié)】
CPA財管考點 第四章 資本成本——債務(wù)資本成本的估計
【知識點】債務(wù)資本成本的概念
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特點 |
估計債務(wù)成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。 【提示】債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本,。 |
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應(yīng)注意的問題 |
（1）區(qū)分歷史成本和未來成本 作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本,，只能是未來借入新債務(wù)的成本。 （2）區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益 對于籌資人來說,，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本,。 因為存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益,。 |
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應(yīng)注意的問題 |
（3）區(qū)分長期債務(wù)和短期債務(wù) 由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算,，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長期債務(wù),，而忽略各種短期債務(wù),。 值得注意的是，有時候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款,，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約,。這種債務(wù),，實質(zhì)上是一種長期債務(wù)，是不能忽略的,。 |
【例題·單選題】在進(jìn)行投資決策時,，需要估計的債務(wù)成本是( )。
A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益
B.未來債務(wù)的期望收益
C.未來債務(wù)的承諾收益
D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益
【答案】B
【解析】對于籌資人來說,，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本,。
【例題·多選題】企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時需要對債務(wù)成本進(jìn)行估計。如果不考慮所得稅的影響,，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中,，正確的有( )。
A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益
B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險時,，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益
C.估計債務(wù)成本時,，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本
D.計算加權(quán)平均債務(wù)成本時，通常不需要考慮短期債務(wù)
【答案】ABD
【解析】作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本,，只能是未來借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本,，C錯誤,。
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