2018注會《財管》預(yù)習(xí)例題：權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解
3科
日均>3h
今年注冊會計師考試結(jié)束,，如果希望明年的備考更為輕松,，現(xiàn)在就可以逐漸展開備考,，提前預(yù)習(xí)知識點。小編整理財務(wù)成本管理知識點例題,，一定要打好基礎(chǔ),，充分預(yù)習(xí)！
【所屬章節(jié)】
《財務(wù)成本管理》第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測——杜邦分析體系
【知識點】權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解
【考題·計算題】甲公司是一家汽車銷售企業(yè),，現(xiàn)對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析,，以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異，相關(guān)資料如下：
(1)甲公司2015年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)(單位：萬元)
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資產(chǎn)負(fù)債表項目 |
2015年末 |
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貨幣資金 |
1 050 |
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應(yīng)收賬款 |
1 750 |
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預(yù)付賬款 |
300 |
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存貨 |
1 200 |
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固定資產(chǎn) |
3 700 |
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資產(chǎn)總計 |
8 000 |
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流動負(fù)債 |
3 500 |
|
非流動負(fù)債 |
500 |
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股東權(quán)益 |
4 000 |
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負(fù)債和股東權(quán)益總計 |
8 000 |
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利潤表項目 |
2015年度 |
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營業(yè)收入 |
10 000 |
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減：營業(yè)成本 |
6 500 |
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營業(yè)稅金及附加 |
300 |
|
銷售費用 |
1 400 |
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管理費用 |
160 |
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財務(wù)費用 |
40 |
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利潤總額 |
1 600 |
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減：所得稅費用 |
400 |
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凈利潤 |
1 200 |
假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項目年末余額可代表全年平均水平,。
(2)乙公司相關(guān)財務(wù)比率
|
營業(yè)凈利率 |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) |
權(quán)益乘數(shù) |
|
24% |
0.6 |
1.5 |
要求：
(1)使用因素分析法,，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),、權(quán)益乘數(shù)的順序,，對2015年甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異進行定量分析。
(2)說明營業(yè)凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),、權(quán)益乘數(shù)3個指標(biāo)各自的經(jīng)濟含義及各評價企業(yè)哪方面能力，并指出甲公司與乙公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策上的差別,。
【答案】
(1)2015年指標(biāo)：營業(yè)凈利率=1200/10000=12%,，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/8000=1.25，
權(quán)益乘數(shù)=8000/4000=2,。
乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%
營業(yè)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=12%×(1.25-0.6)×1.5=11.7%
權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響：12%×1.25×(2-1.5)=7.5%,。
(2)營業(yè)凈利率是凈利潤占收入的比重，它的經(jīng)濟含義是每一元營業(yè)收入能夠賺到的利潤是多少,，它評價的是企業(yè)盈利能力,。“營業(yè)凈利率”是利潤表的概括,，“凈利潤”和“營業(yè)收入”兩者相除可以概括企業(yè)經(jīng)營成果,。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的經(jīng)濟含義是，1年中總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù),，或者說1元總資產(chǎn)支持的營業(yè)收入,，它評價的是企業(yè)的營運能力?！翱傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”把利潤表的和資產(chǎn)負(fù)債的聯(lián)系起來,，使權(quán)益凈利率可以綜合整個企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況,。
權(quán)益乘數(shù)的經(jīng)濟含義是每一元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)總額,，它衡量的是企業(yè)的長期償債能力?！皺?quán)益乘數(shù)”是資產(chǎn)負(fù)債表的概括,，表明資產(chǎn),、負(fù)債和股東權(quán)益的比例關(guān)系，可以反映企業(yè)最基本的財務(wù)狀況,。
從經(jīng)營戰(zhàn)略看,，甲公司屬于低盈利高周轉(zhuǎn)模式，其營業(yè)凈利率雖然比乙公司低,，但甲公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高,，導(dǎo)致甲公司的經(jīng)營效率總體較高(甲的總資產(chǎn)凈利率為15%高于乙的總資產(chǎn)凈利率14.44%);從財務(wù)政策來看甲公司權(quán)益乘數(shù)明顯高于乙公司，說明甲公司利用了較高的財務(wù)杠桿來提高權(quán)益凈利率,，在總資產(chǎn)凈利率較高的情況下還利用了較高的財務(wù)杠桿,，說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較大。
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