2018注冊會計師《財管》高頻答疑：發(fā)揮財務杠桿作用
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提問： 發(fā)揮財務杠桿作用
關于債務資本成本和加權平均資本成本的關系一直有點暈,。
1.債務資本成本低于權益資本成本,，在有稅MM 理論下，負債越大,，加權平均資本成本越低，債務資本成本大到一定程度,，風險不就大了,，權益資本成本不就也會大，加權平均資本成本不就大了,。
2.這里也是股票回購來降低加權平均資本成本,，這里是否可以理解為權益資本成本低，比重小了所以加權平均資本成本低 希望老師幫我梳理梳理,。
回答：
1.不是的,，這里是因為債務資本成本是變化的，風險也是變大的,，反映的是權益資本成本是上升的,，會導致加權平均資本成本是上升的，但是因為債務資本成本小于權益資本成本,，資本成本小的比重增大會導致加權平均資本成本是下降的,，而且因為利息抵稅作用,，導致加權平均資本成本下降的更多，所以總體下加權平均資本成本是下降的,。
注意的是這里的結論只適用于有稅MM理論,，不適用于其它地方。
2.而這里是股票回購,，是導致所有者權益減少,，負債增加的，也就是債務比重是增加的,，這里主要是因為資本成本低的比重增加會導致加權平均資本成本是下降的,。
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