2017注會《財管》每日一大題：股權融資
3科
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【所屬章節(jié)】
《財務成本管理》第十一章 長期籌資
【知識點】股權融資
【計算分析題】A公司采用配股的方式進行融資,。2014年3月25日為配股除權登記日,，以公司2013年12月31日總股本1000000股為基數(shù)，擬每10股配1股,。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的85%,，即配股價格為8.5元/股。
要求：
(1)所有股東均參與配股的情況下,，配股的除權價格;
(2)假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化,，計算每一份配股權的價值;
(3)假設某股東擁有10000股A公司股票，若配股后的股票市價為9.95元,，計算該股東參與配股相比較配股前的股東財富的變化;
(4)假設某股東擁有10000股A公司股票,，若配股后的股票市價為9.95元，計算該股東沒有參與配股相比較配股前的股東財富的變化;
(5)若配股后的股票市價為9.95元,，闡述股東參與配股相比較未參與配股的股東財富的變化,并說明理由,。
【答案】
(1)配股的除權價格=(10×1000000+1000000×10%×8.5)/(1000000+1000000×10%)=9.86(元/股)
(2)配股權的價值=(9.86-8.5)/10=0.14(元)
(3)配股前該股東擁有股票總價值=10×10000=100000(元)
股東配股后擁有股票總價值=9.95×11000=109450(元)
配股需投資資本=8.5×1000=8500(元)
股東財富變化=109450-8500-100000=950(元)
(4)股票價值=9.95×10000=99500(元)
股東財富變化=99500-100000=-500(元)
(5)股東參與配股比未參與配股股東財富增加了1450(109450-99500-8500)元。由于配股后的股票市價高出配股除權價格，所以股東財富增加了,。
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