2017注會《財管》每日一大題：風險與報酬

來源：東奧會計在線責編：魚羊2017-09-26 16:29:41

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　　注冊會計師知識點在學習過程中尤為重要,，為了幫助考生找準學習方向,，提高學習效率，東奧小編為大家整理了財務成本管理的每日一大題,，把握住主觀題，考試就成功一半,。

　　【所屬章節(jié)】

　　《財管》第三章價值評估基礎

　　【知識點】風險與報酬

　　【例題計算分析題】A.證券市場線反映的是系統(tǒng)風險與期望報酬率的關系

市場銷售情況	概率	甲項目的收益率	乙項目的收益率
很好	0.2	25%	20%
一般	0.5	12%	9%
很差	0.3	-5%	2%

　　要求：

　　(1)分別計算甲,、乙兩個投資項目的期望收益率;

　　(2)分別計算甲,、乙兩個投資項目收益率的標準差;

　　(3)分別計算甲,、乙兩個投資項目收益率的變異系數(shù);

　　(4)假設資本資產(chǎn)定價模型成立,，無風險報酬率為5%，股票市場的平均收益率為12%,，分別計算甲,、乙兩個投資項目的β值;

　　(5)假設股票市場收益率的標準差為8%，分別計算甲,、乙兩個投資項目收益率與市場組合收益率的相關系數(shù);

　　(6)假設按照80%和20%的比例投資甲,、乙兩個投資項目構成投資組合，計算該組合的綜合β值和組合的投資收益率,。

　　【答案】

　　(1)甲項目的期望收益率=0.2×25%+0.5×12%+0.3×(-5%)=9.5%

　　乙項目的期望收益率=0.2×20%+0.5×9%+0.3×2%=9.1%

　　(2)甲項目收益率的標準差

　　==10.69%

　　乙項目收益率的標準差

　　==6.24%

　　(3)甲項目收益率的變異系數(shù)=10.69%/9.5%=1.13

　　乙項目收益率的變異系數(shù)=6.24%/9.1%=0.69

　　(4)計算甲,、乙兩個投資項目的β值：

　　5%+β甲×(12%-5%)=9.5%，則β甲=0.64

　　5%+β乙×(12%-5%)=9.1%,，則β乙=0.59

　　【提示】

　　(5)甲項目收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)=0.64×8%/10.69%=0.48

　　乙項目收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)=0.59×8%/6.24%=0.76

　　(6)組合的綜合β值=80%×0.64+20%×0.59=0.63

　　組合的投資收益率=80%×9.5%+20%×9.1%=9.42%,。

　　財務成本管理作為注會考試中一門科目,，其難度很高,，沖刺階段需要多花時間。磨刀不誤砍柴工,，面對壓力山大的注會考試,，我們要做是正確疏導壓力，調(diào)節(jié)情緒,，讓自己每一天的學習效果都可以最大化,。注冊會計師考試時間為10月14-15日，記得提前做好考試安排和準備,。

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