2017注會(huì)《財(cái)管》復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：市場(chǎng)的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)責(zé)編：魚(yú)羊2017-09-11 15:35:11

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

　　注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間是10月14日-15日.CPA備考已經(jīng)進(jìn)入沖刺階段,，一步一個(gè)腳印，踏實(shí)把握注會(huì)考試重點(diǎn)難點(diǎn),，在學(xué)習(xí)知識(shí)點(diǎn)的同時(shí),，進(jìn)行注會(huì)考試同步練習(xí)，為了幫助大家,，小編準(zhǔn)備了財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn),。

　　【復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)】資本市場(chǎng)

　　(三)市場(chǎng)的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法

　　1、弱式有效市場(chǎng)的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法

　　判斷弱式有效的標(biāo)志：有關(guān)證券的歷史信息(如價(jià)格,、交易量等)對(duì)證券的現(xiàn)在和未來(lái)價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響,，證券市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。

　　如果有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響,，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效,。

　　【提示】弱式市場(chǎng)下技術(shù)分析無(wú)用

　　驗(yàn)證方法：

　　(1)“隨機(jī)游走模型”;

　　【提示】如果相關(guān)系數(shù)為接近零，說(shuō)明前后兩天的股價(jià)無(wú)關(guān),，即股價(jià)是隨機(jī)游走的,，市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。

　　(2)“過(guò)濾檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀薄?/p>

　　【提示】任何利用歷史信息的投資策略所獲取的平均收益,，都不會(huì)超過(guò)“簡(jiǎn)單的購(gòu)買(mǎi)/持有”策略所獲取的平均收益,，市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。

　　如果證券價(jià)格的時(shí)間序列存在系統(tǒng)性的變動(dòng)趨勢(shì),，使用過(guò)濾原則買(mǎi)賣(mài)證券的收益率將超過(guò)“簡(jiǎn)單購(gòu)買(mǎi)/持有”策略的收益率,，賺取超額收益,，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。

　　2.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法

　　判斷標(biāo)志：對(duì)于投資人來(lái)說(shuō),，在半強(qiáng)式有效的市場(chǎng)中不能通過(guò)對(duì)公開(kāi)信息的分析獲得超額利潤(rùn),。公開(kāi)信息已反映于股票價(jià)格，所以基本分析是無(wú)用的,。

　　【提示】在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)下技術(shù)分析與基本分析均無(wú)用,。

　　驗(yàn)證方法：

　　(1)事件研究

　　如果超常收益只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則市場(chǎng)屬于半強(qiáng)式有效,。

　　(2)共同基金表現(xiàn)研究

　　如果市場(chǎng)半強(qiáng)式有效,，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無(wú)效的,，各種共同基金就不能取得超額收益,。

　　3.強(qiáng)式有效市場(chǎng)的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法

　　判斷標(biāo)志：無(wú)論可用信息是否公開(kāi)，價(jià)格都可以完全地,、同步地反映所有信息,。

　　【提示】對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，不能從公開(kāi)的和非公開(kāi)的信息分析中獲得超額利潤(rùn),，所以?xún)?nèi)幕消息無(wú)用,。

　　驗(yàn)證方法：對(duì)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，主要考察“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)能否獲得超常盈利,。