2017注會《財管》高頻考點：附認股權(quán)證債券籌資

來源：東奧會計在線責編：魚羊2017-08-14 14:05:03

報名指導

資料下載

課程領劵

專享福利

報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

　　注冊會計師考試臨近,，強化階段備考應注重知識點的查漏補缺,，小編整理注會財管高頻考點,，幫助大家強化備考,，順利過關！

　　【高頻考點】附認股權(quán)證債券籌資

　　1.認股權(quán)證的含義

　　認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證,，授權(quán)其持有者在一個定特期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司的股票,。認股權(quán)證往往隨公司債券一起發(fā)行，其后兩者可以分開并且單獨交易,。

　　2.認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點和區(qū)別

　　共同點：

　　(1)它們均是以股票為標的資產(chǎn),，其價值隨股票價格的波動而變動;

　　(2)它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán);

　　(3)它們都有一個固定的執(zhí)行價格,。

　　區(qū)別：

　　(1)看漲期權(quán)執(zhí)行時,，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時,，股票是新發(fā)股票,。認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價,?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題，其屬于標準化的期權(quán)合約,，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差,，根本不涉及股票交易。

　　(2)看漲期權(quán)時間短,，通常只有幾個月,。認股權(quán)證期限長，可以長達10年,，甚至更長,。

　　(3)布萊克-斯科爾斯期權(quán)估價模型假設沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用,。認股權(quán)證不能假設有效期內(nèi)不分紅,，5~10年不分紅不現(xiàn)實，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價,。

　　3.發(fā)行認股權(quán)證的用途

　　發(fā)行認股權(quán)證的主要用途有：

　　(1)在公司發(fā)行新股時,，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認股權(quán)證(即配股權(quán)證)，使其可以按優(yōu)惠價格認購新股,，或直接出售認股權(quán)證,，以彌補新股發(fā)行的稀釋損失。(最初的功能)

　　(2)作為獎勵發(fā)放給本公司的管理人員(實質(zhì)是"獎勵期權(quán)",，附有行權(quán)條件,，與看漲期權(quán)并不完全相同)。

　　(3)作為籌資工具,，認股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行,，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。(促銷的功能)

　　4.附認股權(quán)證的籌資成本

　　附認股權(quán)證債券,，是指公司債券附認股權(quán)證,，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價格(執(zhí)行價格)認購公司股票的權(quán)利，是債券加上認股權(quán)證的產(chǎn)品組合,。通常,，附認股權(quán)證債券可分為“分離型”與“非分離型”，和“現(xiàn)金匯入型”與“抵繳型”,。其中“分離型”指認股權(quán)證與公司債券可以分開,，單獨在流通市場上自由買賣;“非分離型”指認股權(quán)證無法與

　　公司債券分開，兩者存續(xù)期限一致,，同時流通轉(zhuǎn)讓,，自發(fā)行至交易均合二為一，不得分開轉(zhuǎn)讓,。非分離型附認股權(quán)證公司債券近似于可轉(zhuǎn)債,。“現(xiàn)金匯入型”指當持有人行使認股權(quán)利時,，必須再拿出現(xiàn)金來認購股票;“抵繳型”則指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股,，如現(xiàn)行可轉(zhuǎn)換公司債的方式。把“分離型”,、“非分離型”與“現(xiàn)金匯入型”,、“抵繳型”進行組合，可以得到不同的產(chǎn)品類型,。

　　在步入康莊大道之前,，總要走過一段崎嶇艱辛的道路;在變得熠熠生輝之前，總須經(jīng)歷一段黯淡無光的日子,。那些吃過的苦,，那些流過的淚，終會成為我們成長過程中的寶貴財富,。只要堅信前途的光明,，一時的煩惱又算得了什么,！大家一定要記得進行注會準考證打印，千萬不要忘記錯過哦,。

打印

精選推薦