2017注會《財管》高頻考點：附認(rèn)股權(quán)證債券籌資

來源：東奧會計在線責(zé)編：魚羊2017-08-14 14:05:03

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

　　注冊會計師考試臨近，強化階段備考應(yīng)注重知識點的查漏補缺,，小編整理注會財管高頻考點,，幫助大家強化備考，順利過關(guān),！

　　【高頻考點】附認(rèn)股權(quán)證債券籌資

　　1.認(rèn)股權(quán)證的含義

　　認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證,，授權(quán)其持有者在一個定特期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司的股票。認(rèn)股權(quán)證往往隨公司債券一起發(fā)行,，其后兩者可以分開并且單獨交易,。

　　2.認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點和區(qū)別

　　共同點：

　　(1)它們均是以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格的波動而變動;

　　(2)它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行,，具有選擇權(quán);

　　(3)它們都有一個固定的執(zhí)行價格,。

　　區(qū)別：

　　(1)看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場,，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,，股票是新發(fā)股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加,，從而稀釋每股收益和股價,。看漲期權(quán)不存在稀釋問題,，其屬于標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約,，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差,，根本不涉及股票交易。

　　(2)看漲期權(quán)時間短,，通常只有幾個月,。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達10年,，甚至更長,。

　　(3)布萊克-斯科爾斯期權(quán)估價模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用,。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,，5~10年不分紅不現(xiàn)實，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價,。

　　3.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的用途

　　發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的主要用途有：

　　(1)在公司發(fā)行新股時,，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證(即配股權(quán)證),，使其可以按優(yōu)惠價格認(rèn)購新股,，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補新股發(fā)行的稀釋損失,。(最初的功能)

　　(2)作為獎勵發(fā)放給本公司的管理人員(實質(zhì)是"獎勵期權(quán)",，附有行權(quán)條件，與看漲期權(quán)并不完全相同),。

　　(3)作為籌資工具,，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券,。(促銷的功能)

　　4.附認(rèn)股權(quán)證的籌資成本

　　附認(rèn)股權(quán)證債券,，是指公司債券附認(rèn)股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價格(執(zhí)行價格)認(rèn)購公司股票的權(quán)利,，是債券加上認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合,。通常，附認(rèn)股權(quán)證債券可分為“分離型”與“非分離型”,，和“現(xiàn)金匯入型”與“抵繳型”,。其中“分離型”指認(rèn)股權(quán)證與公司債券可以分開，單獨在流通市場上自由買賣;“非分離型”指認(rèn)股權(quán)證無法與

　　公司債券分開,，兩者存續(xù)期限一致,，同時流通轉(zhuǎn)讓，自發(fā)行至交易均合二為一,，不得分開轉(zhuǎn)讓,。非分離型附認(rèn)股權(quán)證公司債券近似于可轉(zhuǎn)債?！艾F(xiàn)金匯入型”指當(dāng)持有人行使認(rèn)股權(quán)利時,，必須再拿出現(xiàn)金來認(rèn)購股票;“抵繳型”則指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股,，如現(xiàn)行可轉(zhuǎn)換公司債的方式。把“分離型”,、“非分離型”與“現(xiàn)金匯入型”,、“抵繳型”進行組合，可以得到不同的產(chǎn)品類型,。

　　在步入康莊大道之前,，總要走過一段崎嶇艱辛的道路;在變得熠熠生輝之前，總須經(jīng)歷一段黯淡無光的日子,。那些吃過的苦,，那些流過的淚,，終會成為我們成長過程中的寶貴財富,。只要堅信前途的光明，一時的煩惱又算得了什么,！大家一定要記得進行注會準(zhǔn)考證打印,，千萬不要忘記錯過哦。

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