2017注會《財管》高頻考點：杜邦分析體系
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【高頻考點】杜邦分析體系
(一)杜邦體系的分解
杜邦體系的核心公式
權益凈利率=資產凈利率×權益乘數(shù)
資產凈利率=營業(yè)凈利率×資產周轉率
權益凈利率=營業(yè)凈利率×資產周轉率×權益乘數(shù)
(二)杜邦分析體系的基本框架
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反映的內容 |
利用的指標 |
可采用的模式 |
解釋 |
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經營 戰(zhàn)略 |
總資產凈利率（營業(yè)凈利率、總資產周轉次數(shù)） |
（1）“高盈利、低周轉” （2）“低盈利、高周轉” 【提示】反向搭配 |
采取“高盈利,、低周轉”還是“低盈利、高周轉”的方針，是企業(yè)根據外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇,。正因為如此,，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞，把它與資產周轉率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經營戰(zhàn)略,。真正重要的,，是兩者共同作用而得到的資產利潤率。 |
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財務政策 |
權益乘數(shù)（財務杠桿） |
（1）低經營風險,、高財務杠桿 （2）高經營風險,、低財務杠桿 【提示】反向搭配 |
在資產利潤率不變的情況下，提高財務杠桿可以提高權益凈利率,，但同時也會增加財務風險,。如何配置財務杠桿是企業(yè)最重要的財務政策。資產利潤率與財務杠桿,，共同決定了企業(yè)的權益凈利率,。企業(yè)必須使其經營戰(zhàn)略和財務政策相匹配。 |
(三)權益凈利率的驅動因素分解
分析方法：因素分析法,。
(四)傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性
1.計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配,。總資產為全部資產提供者享有,，而凈利潤是專門屬于股東的,，兩者不匹配。
2.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益,。
3.沒有區(qū)分金融負債與經營負債,。
(五)管理用財務報表
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