2017注會《財管》高頻考點：杜邦分析體系
3科
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【高頻考點】杜邦分析體系
(一)杜邦體系的分解
杜邦體系的核心公式
權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
(二)杜邦分析體系的基本框架
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反映的內(nèi)容 |
利用的指標(biāo) |
可采用的模式 |
解釋 |
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經(jīng)營 戰(zhàn)略 |
總資產(chǎn)凈利率（營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)） |
（1）“高盈利,、低周轉(zhuǎn)” （2）“低盈利,、高周轉(zhuǎn)” 【提示】反向搭配 |
采取“高盈利、低周轉(zhuǎn)”還是“低盈利,、高周轉(zhuǎn)”的方針,，是企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇。正因為如此,，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞,，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。真正重要的,，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤率。 |
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財務(wù)政策 |
權(quán)益乘數(shù)（財務(wù)杠桿） |
（1）低經(jīng)營風(fēng)險,、高財務(wù)杠桿 （2）高經(jīng)營風(fēng)險,、低財務(wù)杠桿 【提示】反向搭配 |
在資產(chǎn)利潤率不變的情況下，提高財務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率,，但同時也會增加財務(wù)風(fēng)險,。如何配置財務(wù)杠桿是企業(yè)最重要的財務(wù)政策。資產(chǎn)利潤率與財務(wù)杠桿,，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率,。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策相匹配。 |
(三)權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解
分析方法：因素分析法,。
(四)傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性
1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配,。總資產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有,，而凈利潤是專門屬于股東的,，兩者不匹配。
2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益,。
3.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債,。
(五)管理用財務(wù)報表
在步入康莊大道之前，總要走過一段崎嶇艱辛的道路;在變得熠熠生輝之前,，總須經(jīng)歷一段黯淡無光的日子,。那些吃過的苦，那些流過的淚,，終會成為我們成長過程中的寶貴財富,。只要堅信前途的光明，一時的煩惱又算得了什么！大家一定要記得進行注會準(zhǔn)考證打印,，千萬不要忘記錯過哦,。
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