2017注會(huì)《財(cái)管》例題：優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證籌資4

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-06-29 13:18:54

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

　　2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師準(zhǔn)考證打印時(shí)間為9月19日—9月30日,、10月9日—10月11日。現(xiàn)在正是注會(huì)考試基礎(chǔ)備考階段,，還沒開始學(xué)習(xí)的同學(xué)們要抓緊時(shí)間,，東奧小編為大家整理注會(huì)考試科目財(cái)管知識(shí)點(diǎn)例題，希望大家高效備考,。

　　【知識(shí)點(diǎn)】混合籌資——優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證籌資

　　【例題?多選題】某公司是一家生物制藥企業(yè),，目前正處于高速成長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資,。下列說法中,，正確的有( )。

　　A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán),，可以使用布萊克-斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

　　B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本

　　C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

　　D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行,，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股稅前資本成本之間

　　【解析】選項(xiàng)A是錯(cuò)誤的：布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅,，5～10年不分紅很不現(xiàn)實(shí),，因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià);選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán);選項(xiàng)C是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí),，債券持有人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù),，所以，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益;選項(xiàng)D是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場(chǎng)利率,，投資人不會(huì)購買該項(xiàng)投資組合,，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于普通股稅前資本成本，發(fā)行公司不會(huì)接收該方案,，所以,，附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股稅前資本成本之間。

　　【答案】CD

　　對(duì)于注會(huì)考試基礎(chǔ)階段備考應(yīng)該如何做,，可以參考更多注會(huì)2017復(fù)習(xí)攻略,。

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