2017注會(huì)《財(cái)管》例題：債券的到期收益率1
3科
日均>3h
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【知識(shí)點(diǎn)】債券的到期收益率
【例題?計(jì)算題】C公司在20X1年1月1日發(fā)行5年期債券,，面值1000元,，票面利率10%，于每年12月31日付息,，到期時(shí)一次還本,。
要求：
(1)假定20X1年1月1日金融市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)利率是9%，該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)定為多少?
(2)假定1年后該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1049.06元，該債券于20X2年1月1日的到期收益率是多少?
(3)該債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會(huì)計(jì)賬目有欺詐嫌疑,，這一不利消息使得該債券價(jià)格在20X5年1月1日由開(kāi)盤(pán)的1018.52元跌至收盤(pán)的900元,。跌價(jià)后該債券的到期收益率是多少(假設(shè)能夠全部按時(shí)收回本息)?
解(1)
發(fā)行價(jià)=100*(P/A,9%,5)+1000*(P/F,9%,5)=1038.87元
解(2)
用9%和8%試誤法求解：
V(9%)=100*(P/A,9%,4)+1000*(P/F,9%,4)=1032.37元
V(8%)=100*(P/A,8%,4)+1000*(P/F,8%,4)=1066.21元
I=8.5%(或8.51%)
解(3)
900=1100/(l+i)
1+i=1100/900=1.2222
跌價(jià)后到期收益率=22.22%
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