2017注會(huì)《財(cái)管》知識(shí)點(diǎn)：利率的期限結(jié)構(gòu)1
3科
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【知識(shí)點(diǎn)】利率的期限結(jié)構(gòu)
1.含義
利率期限結(jié)構(gòu)是指某一時(shí)點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律。
2.利率期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論
理論 | 基本觀點(diǎn) | 關(guān)鍵假定 |
預(yù)期理論 | 長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值,。
| 債券投資者對(duì)于不同到期期限的債券沒有特別的偏好,。 【提示】在實(shí)踐中，這意味著如果不同期限的債券是完全替代品,，這些債券的預(yù)期回報(bào)率必須相等,。 |
分割市場(chǎng)理論 | 該理論認(rèn)為，由于存在法律,、偏好或其他因素的限制,，投資者和債券的發(fā)行者都不能無成本地實(shí)現(xiàn)資金在不同期限的證券之間的自由轉(zhuǎn)移。 | 不同到期期限的債券根本無法相互替代,。 【提示】證券市場(chǎng)并不是一個(gè)統(tǒng)一的無差別的市場(chǎng),，而是分別存在著短期市場(chǎng)、中期市場(chǎng)和長期市場(chǎng),。 |
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