2017注會預(yù)習(xí)《財管》知識點：債務(wù)資本成本因素
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【知識點】債務(wù)資本成本因素
1.估計債務(wù)資本成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。債務(wù)資本的提供者承擔(dān)的風(fēng)險低于股東,，即其期望的報酬率低于股東,，所以債務(wù)籌資的資本成本低于權(quán)益籌資的成本。
2.區(qū)分歷史成本和未來成本,。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本,，是未來借入新債務(wù)的成本。
3.區(qū)分承諾收益與期望收益,。因為違約風(fēng)險存在,，對投資人來說，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的承諾收益,，對于籌資人來說,，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。
【提示】在實務(wù)中,，把債務(wù)承諾收益率作為債務(wù)成本,。其原因一是大多數(shù)公司違約風(fēng)險不大;二是估計違約風(fēng)險比較困難，用承諾收益計算到期收益率容易,。如果公司處于財務(wù)困境或財務(wù)狀況不佳,，應(yīng)該把期望收益率作為債務(wù)成本。
4.區(qū)分長期債務(wù)和短期債務(wù),。加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算,，涉及的是長期債務(wù)。
【提示】如果公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約,。這種債務(wù),，實質(zhì)上是一種長期債務(wù)。
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