2017注會(huì)預(yù)習(xí)《財(cái)管》知識(shí)點(diǎn)：可持續(xù)增長率
3科
日均>3h
2017年注冊會(huì)計(jì)師備考已經(jīng)開始了,，現(xiàn)在正是預(yù)習(xí)的黃金時(shí)期，因教材還未發(fā)布,，東奧小編根據(jù)2016年的教材為大家整理了注會(huì)考試預(yù)習(xí)階段《財(cái)管》知識(shí)點(diǎn),，希望大家一戰(zhàn)成功，華麗蛻變!
【知識(shí)點(diǎn)】可持續(xù)增長率的測算
(一)含義
可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股,，不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變資本結(jié)構(gòu)和利潤留存率)時(shí),，其銷售所能達(dá)到的最大增長率。
(二)假設(shè)條件
假設(shè) | 對應(yīng)指標(biāo)或等式 |
（1）公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平,，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息,； | 銷售凈利率不變 |
（2）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平； | 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變 |
（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，并且打算繼續(xù)維持下去； | 權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率不變 |
（4）公司目前的利潤留存率是目標(biāo)利潤留存率,，并且打算繼續(xù)維持下去,； | 利潤留存率不變 |
（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購，下同）,。 | 增加的所有者權(quán)益=增加的留存收益 |
(三)可持續(xù)增長率的計(jì)算
可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率
因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長率=總資產(chǎn)增長率
因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：
所有者權(quán)益增長率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益=(本期銷售收入×期末資產(chǎn)×銷售凈利率×本期利潤留存率)/(期末資產(chǎn)×期初股東權(quán)益)
1.根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率
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