注會《財管》高頻考點(diǎn)：股票資本成本
3科
日均>3h
2016年注會考試強(qiáng)化提高沖刺備考階段已經(jīng)開始了,，為了使廣大學(xué)員在備戰(zhàn)注冊會計師考試時更快的掌握相應(yīng)知識點(diǎn),，東奧小編為大家整理了注會《財管》高頻考點(diǎn)，希望大家一戰(zhàn)成功，拿下注會證書,。
股票資本成本的估計方法
股票資本成本的計算方法有以下三種,，其中最常用到的是前兩種計算方法,，重點(diǎn)要求掌握前兩種方法：
方法一：資本資產(chǎn)定價模型,，Rs=Rf+β×（Rm-Rf）
①無風(fēng)險報酬率：
長期政府債券的名義利率
除非存在惡性通貨膨脹或者預(yù)測周期特別長。
②β值：
5年或者更長時間,，通常使用變化后的年份作為預(yù)測期長度,；
收益的時間間隔使用每周或每月的收益率。
影響β系數(shù)的因素：經(jīng)營杠桿,、財務(wù)杠桿和經(jīng)營的周期性,。
③市場風(fēng)險溢價：
選擇較長期間，既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時期,，也包括衰退時期,。大多數(shù)人傾向于選擇幾何平均法。
方法二：股利增長模型,，Ks=D1/P0+g
關(guān)于g的選擇,，歷史增長率、可持續(xù)增長率和采用證券分析師的預(yù)測
方法三：債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型,，Ks=Kdt+RPc
RPc一般在3%～5%
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