[小編“娜寫(xiě)年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)頻道提供：本篇為2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《財(cái)務(wù)管理》第五章“籌資管理（下）”第一節(jié)重點(diǎn)精講：混合籌資，本節(jié)內(nèi)容主要介紹可轉(zhuǎn)換債券,。

　　【“可轉(zhuǎn)換債券”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)

　　2.可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　3.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

　　4.可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)

　　【重點(diǎn)精講】：可轉(zhuǎn)換債券

　　（四）可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)

　　1.籌資靈活性

　　可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來(lái)，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性,。債券發(fā)行企業(yè)先以債務(wù)方式取得資金，到了債券轉(zhuǎn)換期,，如果股票市價(jià)較高,，債券持有人將會(huì)年約定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票，避免了企業(yè)還本付息之負(fù)擔(dān),。如果公司股票長(zhǎng)期低迷，投資者不愿意將債券轉(zhuǎn)換為股票,，企業(yè)即時(shí)還本付息清償債務(wù),，也能避免未來(lái)長(zhǎng)期的股權(quán)資本成本負(fù)擔(dān)。

　　2.資本成本較低

　　可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率,，降低了公司的籌資成本,；此外，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí),，公司無(wú)需另外支付籌資費(fèi)用,，又節(jié)約了股票的籌資成本。

　　3.籌資效率高

　　可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí),，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)本公司的股票價(jià)格,。如果這些債券將來(lái)都轉(zhuǎn)換成了股權(quán)，這相當(dāng)于在債券發(fā)行之際,，就以高于當(dāng)時(shí)股票市價(jià)的價(jià)格新發(fā)行了股票,，以較少的股份代價(jià)籌集了更多的股權(quán)資金。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)頻道小編“娜寫(xiě)年華”整理發(fā)布,。因此,，在公司發(fā)行新股時(shí)機(jī)不佳時(shí),，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，以其將來(lái)變相發(fā)行普通股,。

　　4.存在一定的財(cái)務(wù)壓力

　　可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力,。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股,，會(huì)造成公司因集中兌付債券本金而帶的財(cái)務(wù)壓力,。可轉(zhuǎn)換債券還存在回售的財(cái)務(wù)壓力,。若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后,，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下,，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司,，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力。

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