[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》第五章“籌資管理（下）”第一節(jié)重點精講：混合籌資,，本節(jié)內(nèi)容主要介紹可轉(zhuǎn)換債券,。

　　【“可轉(zhuǎn)換債券”相關(guān)知識點】

　　1.可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)

　　2.可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　3.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

　　4.可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點

　　【重點精講】：可轉(zhuǎn)換債券

　　（二）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素是指構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券基本特征的必要因素,，它們代表了可轉(zhuǎn)換債券與一般債券的區(qū)別,。

　　1.標的股票

　　可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期權(quán)的標的物,，就是可轉(zhuǎn)換成的公司股票,。標的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票,，不過也可以是其他公司的股票,，如該公司的上市子公司的股票,。

　　2.票面利率

　　可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率,。因為可轉(zhuǎn)換債券的投資收益中,，除了債券的利息收益外，還附加了股票買入期權(quán)的收益部分,。一個設(shè)計合理的可轉(zhuǎn)換債券在大多數(shù)情況下,，其股票買入期權(quán)的收益是以彌補債券利息收益的差額。

　　3.轉(zhuǎn)換價格

　　轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格,，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價格,。如每股30元，即是指可轉(zhuǎn)換債券到期時,，將債券金額按每股30元轉(zhuǎn)換為相應(yīng)股數(shù)的股票,。東奧中級會計職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。由于可轉(zhuǎn)換債券在未來可以行權(quán)轉(zhuǎn)換成股票,，在債券發(fā)售時,，所確定的轉(zhuǎn)換價格一般比發(fā)售日股票市場價格高出一定比例,，如高出10%～30%.我國《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,，以發(fā)行前1個月股票的平均價格為基準,，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價格。

　　4.轉(zhuǎn)換比率

　　轉(zhuǎn)換比率是指每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量,。在債券面值和轉(zhuǎn)換價格確定的前提下,，轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價格之商。

　　轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價值

　　5.轉(zhuǎn)換期

　　轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限,�,？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限,。轉(zhuǎn)換期間的設(shè)定通常有四種情形：債券發(fā)行日至到期日,；發(fā)行日至到期前；發(fā)行后某日至到期日,；發(fā)行后某日至到期前,。至于選擇哪種，要看公司的資本使用狀況,、項目情況,、投資者要求等。由于轉(zhuǎn)換價格高于公司發(fā)債時股價,，投資者一般不會在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán),。

　　6.贖回條款

　　贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時,。贖回條款通常包括：不可贖回期間與贖回期,；贖回價格（一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值）；贖回條件（分為無條件贖回和有條件贖回）等,。

　　發(fā)債公司在贖回債券之前,，要向債券持有人發(fā)出贖回通知，要求他們在將債券轉(zhuǎn)股與賣回給發(fā)債公司之間作出選擇,。一般情況下,，投資者大多會將債券轉(zhuǎn)換為普通股。中級會計職稱頻道發(fā)布,�,？梢姡�設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),，因此又被稱為加速條款,。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

　　7.回售條款

　　回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定,�,；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時�,；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán),，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。與贖回一樣,，回售條款也有回售時間,、回售價格和回收條件等規(guī)定。

　　8.強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款

　　強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款是指在某些條件具備之后,，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票,，無權(quán)要求償還債權(quán)本金的規(guī)定�,？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行之后,，其股票價格可能出現(xiàn)巨大波動。如果股價長期表現(xiàn)不佳,，又未設(shè)計回售條款,，投資者就不會轉(zhuǎn)股。公司可設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款,，保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。

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