2014年《財務管理》高頻考點：杠桿效應（3）

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級會計職稱考試之《財務管理》第五章“籌資管理（下）”第三節(jié)高頻考點精講：資本成本與資本結構，本節(jié)內容主要介紹杠桿效應,。

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　　【考情分析】

　　考頻：★★★

　　2010年、2011年單選,，2007年多選，2012年綜合,，2013年判斷,，2009年計算

　　【本節(jié)目錄】

　　1.經營杠桿效應

　　2.財務杠桿效應

　　3.總杠桿效應

　　【高頻考點】：杠桿效應

　　3.總杠桿與公司風險

　　公司風險包括企業(yè)的經營風險和財務風險，反映了企業(yè)的整體風險,�,？偢軛U系數(shù)反映了經營杠桿和財務杠桿：間的關系，用以評價企業(yè)的整體風險水平,。在總杠桿系數(shù)一定的情況下,，經營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長�,？偢軛U效應的意義在于：第一,，能夠說明產銷業(yè)務量變動對普通股收益的影響，據(jù)以預測未來的每股收益水平,；第二,，揭示了財務管理的風險管理策略,，即要保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù),，經營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合,。

　　一般來說，固定資產比重較大的資本密集型企業(yè),，經營杠桿系數(shù)高,，經營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權益資本,， 以保持較小的財務杠桿系數(shù)和財務風險,；變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經營杠桿系數(shù)低,，經營風險小,，企業(yè)籌資可以主要依靠債務資金，保持較大的財務杠桿系數(shù)和財務風險,。

　　一般來說,，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產品市場占有率低,，產銷業(yè)務量小,，經營杠桿系數(shù)大,，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本,，在較低程度上使用財務杠桿,；在企業(yè)擴張成熟期,，產品市場占有率高,，產銷業(yè)務量大,，經營杠桿系數(shù)小,，此時,，企業(yè)資本結構中可擴大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿,。

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