2014年《財務管理》高頻考點：債務籌資的優(yōu)缺點

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級會計職稱考試之《財務管理》第四章“籌資管理（上）”第二節(jié)高頻考點精講：債務籌資，本節(jié)內(nèi)容主要介紹債務籌資的優(yōu)缺點。

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　　【考情分析】

　　考頻：★★

　　2013年多選，2010年單選

　　【本節(jié)目錄】

　　1.債務籌資的優(yōu)點

　　2.債務籌資的缺點

　　【高頻考點】：債務籌資的優(yōu)缺點

　　（一）債務籌資的優(yōu)點

　　1.籌資速度較快

　　與股權籌資比,，債務籌資不需要經(jīng)過復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款,、融資租賃等,，可以迅速地獲得資金。

　　2.籌資彈性大

　　發(fā)行股票等股權籌資,，一方面需要經(jīng)過嚴格的政府審批,；另一方面從企業(yè)的角度出發(fā)，由于股權不能退還,，股權資本在未來永久性地給企業(yè)帶來了資本成本的負擔,。利用債務籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況,，靈活商定債務條件,，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間,。

　　3.資本成本負擔較輕

　　一般來說,，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低,；其二是利息,、租金等用資費用比股權資本要低,；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

　　4.可以利用財務杠桿

　　債務籌資不改變公司的控制權,，因而股東不會出于控制權稀釋原因反對負債,。債權人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配,。當企業(yè)的資本報酬率高于債務利率時,，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報酬率,，提升企業(yè)價值,。

　　5.穩(wěn)定公司的控制權

　　債權人無權參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權,。

　　（二）債務籌資的缺點

　　1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎

　　債務資本有固定的到期日,，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補充性資本來源,。再加上去的債務往往需要進行信用評級,，沒有信用基礎的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)，往往難以取得足夠的債務資本�,，F(xiàn)有債務資本在企業(yè)的資本結構中達到一定比例后,，往往由于財務風險升高而不容易再取得新的債務資金。

　　2.財務風險較大

　　債務資本有固定的到期日,，有固定的利息負擔,，抵押、質(zhì)押等擔保方式取得的債務,，資本使用上可能會有特別的限制,。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平,，作為債務清償?shù)谋Ｕ�,，對企業(yè)的財務狀況提出了更高的要求，否則會給企業(yè)帶來財務危機,，甚至導致企業(yè)破產(chǎn),。

　　3.籌資數(shù)額有限

　　債務籌資的數(shù)額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能像發(fā)行債券股票那樣一次籌集到大筆資本,，無法滿足公司大規(guī)�,；I資的需要。

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