【東奧小編】注冊會計師考試歷年真題是考生們備考時不可或缺的資料，通過對真題的專研,，不僅能掌握每科的考試范圍,，還能掌握考試重點和出題思路，參考價值極大,，以下是小編為考生們精心整理的2013年注冊會計師考試《職業(yè)能力綜合測試二》試題答案解析——B卷部分：

2013年注冊會計師考試《職業(yè)能力綜合測試二》試題答案解析

（B卷）

　　1.根據資料一,，利用波士頓矩陣(瘦狗,、現(xiàn)金牛,、明星,、問題)對L集團的四個業(yè)務板塊作出分析。(1)指出這四個業(yè)務板塊分別屬于波士頓矩陣中的哪一類型業(yè)務并簡要闡述判斷依據;(2)基于四個業(yè)務板塊所屬類型的特點和現(xiàn)狀,，分別針對下一步戰(zhàn)略簡要提出建議,。

　　答：

　　(1)①通用機械屬于“現(xiàn)金牛”業(yè)務(或低增長一強競爭地位的業(yè)務);

　　通用機械業(yè)務總體市場增長緩慢,，并且L集團的該業(yè)務保持著較高的市場份額,，每年為L集團帶來穩(wěn)定而可觀的收益，而無需大量的資金投入;反而能為企業(yè)提供大量資金,，所以屬于“現(xiàn)金�,！睒I(yè)務。

　�,、趯Ｓ脵C械屬于“明星”業(yè)務(或高增長一強競爭地位的業(yè)務);

　　專用機械業(yè)務處于一個利潤更高增長更快的市場,，并且L集團的該業(yè)務已躋身全國前三，在L集團的四個業(yè)務板塊中專用機械業(yè)務有著極好的長期發(fā)展前景,，但需要公司在研發(fā)和技術方面給予大量的持續(xù)的投入來支持其發(fā)展,，所以屬于“明星”業(yè)務。

　�,、叟浼�及服務屬于“問題”業(yè)務(或高增長一弱競爭地位的業(yè)務);

　　配件及服務業(yè)務整體市場近年來正在快速增長,，而L集團此項業(yè)務的市場份額卻很低，而且目前處于虧損狀態(tài),，所以屬于“問題”業(yè)務,。

　　④鋼材貿易屬于“瘦狗”業(yè)務(或低增長一弱競爭地位的業(yè)務);

　　鋼材貿易市場競爭激烈,，市場趨于飽和，L集團該業(yè)務的市場份額非常小,，可獲利潤很低卻反而常常需要占用大量的營運資金，所以屬于“瘦狗”業(yè)務,。

　　(2)①通用機械業(yè)務板塊可以把設備投資和其他投資盡量壓縮,，可采用榨油式方式,，爭取在短時間內獲取更多利潤,，從而為其他業(yè)務的發(fā)展提供資金支持，也可以進一步進行市場細分,，維持其現(xiàn)有的增長率或延緩增長率下降的速度,，通用機械事業(yè)部的領導者最好是市場營銷型人物。

　�,、趯τ趯Ｓ脵C械業(yè)務板塊,，L集團應在短期內優(yōu)先提供其所需的資源,，保護其專用機械在國內市場上的領先地位,，持續(xù)地在研發(fā)和技術上給予大力投入，積極擴大經濟規(guī)模和市場機會,，以長遠利益為目標,，進一步提高市場占有率,，專用機械事業(yè)部最好是由對生產技術和銷售兩方面都很內行的人才來領導。

　�,、叟浼�及服務業(yè)務由于具備成為新增長點的基礎條件,，因此可以努力將其從問題業(yè)務轉化為將來的明星業(yè)務,，應當詳細分析目前阻礙配件及服于業(yè)務發(fā)展的問題所在并作出改進,，集團需在一段時期內對該板塊給予扶持,，并將扶持方案列入集團的長期計劃中,，配件及服務事業(yè)部應當選拔有規(guī)劃能力,、敢于冒險、有才干的人才來領導,，可以采取智囊團或項目組織等形式來發(fā)展該業(yè)務,。

　　④鋼材貿易業(yè)務由于可獲利潤很低卻反而常常需要占用大量的營運資金,，也并沒有幫到L集團自身的原料采購,，因此應采用撤退戰(zhàn)略,，逐步縮小,，停止此業(yè)務,，將資源留給其他業(yè)務板塊,，鋼材貿易事業(yè)部可取消,，其人員可合并至其他事業(yè)部擔任合適的崗位,。

　　2.根據資料一和資料二給出的信息,，(1)識別小王所編制的財務預測中哪些項目存在錯誤,，解釋它們錯在哪里，并給小王簡要提出改正建議;(2)根據資料二中財務經理告訴小王的信息及假設,，估算外部融資額;(3)給出至少三種解決企業(yè)資金需求的途徑,，并簡要解釋什么是內含增長率。

　　答：

　　(1)①銷售收入(或銷售增長率)的預測存在錯誤。銷售收入雖然總額預期增長20%,，但各業(yè)務板塊的銷售增長率應該是不同的,，而不應都是20%的增長。小王應當按照各業(yè)務板塊的具體情況來預測它們各自的銷售增長,，比如通用機械板塊增長率較低而專用機械板塊的增長率則較高。

　�,、阡N售凈利潤(或銷售凈利率)的預測存在錯誤,。總銷售凈利率水平與上年持平,，但各業(yè)務板塊的利潤水平應該是不同的,，而不應該都是7.9%的凈利率。小王應當按照各業(yè)務板塊的特點來預測它們各自的利潤水平,，比如專用機械的利潤率應高于通用機械,。

　　③應收賬款的預測存在錯誤,。小王假設應收賬款保持上年的余額水平不變,，該假設是缺乏依據的。小王應按照銷售百分比來預測應收賬款余額,。

　�,、芄潭ㄙY產的預測存在錯誤,。小王假設固定資產不增不減,，余額減少僅為折舊所致，這一假設沒有考慮到生產,。線已經滿負荷運行這一事實,，由于20%的銷售增長主要來自于銷量增長，那么產量也會相應增長,，如果生產線目前已經滿負荷運行,，那么新增固定資產會是更合理的假設。

　　(2)外部融資額=經營資產銷售百分比×銷售收入增加-經營負債百分比×銷售收入增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)= 60%×(59 520 -49 600) - 20%×(59 520-49 600) - 59 520×7.9%×(1-40%)=1 146. 75(萬元)

　　或者：外部融資額=(29760 -9920)×20%- 59 520×7.9%×(1-40%)=1 146. 75(萬元)

　　或者：外部融資額=[(35 712-11 904)-(29 760 -9 920)]-59 520 ×7.9%×(1-40%)=1 146. 75(萬元)

　　(3)解決企業(yè)資金需求有三種途徑：一是動用金融資產;二是增加內部留存收益;三是外部融資,。如果企業(yè)沒有可動用的金融資產,，且不能或不打算從外部融資，則只能靠內部積累,，此時的銷售增長率稱為內含增長率,。

　　3.如果你作為受邀參加L集團發(fā)展戰(zhàn)略研討會的外部咨詢顧問，請對下列問題作出簡要回答：(1)通常一個企業(yè)實施發(fā)展戰(zhàn)略時選擇并購戰(zhàn)略的動機有哪些;(2)并購失敗的原因有哪些;(3)當一個企業(yè)選擇采取內部發(fā)展時又是出于哪些動因;(4)結合L集團的具體情況,，分析L集團選擇海外并購戰(zhàn)略具體有哪些動機,。

　　答：

　　(1)通常企業(yè)選擇并購戰(zhàn)略的動機包括：

　　①避開進入壁壘，迅速進入,，爭取市場機會,，規(guī)避各種風險;

　　②獲得協(xié)同效應;

　�,、蹨p少競爭,，增強對市場的控制力。

　　(2)并購失敗的原因包括：

　�,、贈Q策不當的并購;

　�,、诓①徍蟛荒芎芎玫剡M行企業(yè)整合;

　　③支付過高的并購費用,。

　　(3)企業(yè)選擇內部發(fā)展的動因包括：

　�,、匍_發(fā)新產品的過程使企業(yè)能最深刻地了解市場及產品;

　　②不存在合適的收購對象;

　�,、郾３滞瑯拥墓芾盹L格和企業(yè)文化,，從而減輕混亂程度;

　　④為管理者提供職業(yè)發(fā)展機會;

　�,、菘赡苄枰�的代價較低,，因為獲得資產時無需為商譽支付額外的金額;

　　⑥收購會產生隱藏的或無法預測的損失,，內部發(fā)展不大會產生這種情況;

　�,、哌@可能是唯一合理的、實現(xiàn)真正技術創(chuàng)新的方法;

　�,、嗫梢杂杏媱澋剡M行,，容易從企業(yè)資源獲得財務支持，并且成本可以按時間分攤;

　�,、犸L險較低,，而在收購中購買者可能還需要承擔以前業(yè)主所做決策而產生的、后果,。

　　(4)L集團選擇海外并購的動機主要是尋求現(xiàn)成資產,。通過海外并購，L集團可以獲得先進的技術,，提升研發(fā)能力,，獲得歐美等發(fā)達國家機械制造企業(yè)的品牌，獲取全球經銷商網絡,，以及先進的企業(yè)管理經驗,。

　　4.在L集團的發(fā)展戰(zhàn)略研討會上，對于國際市場的進入模式,，主要集中探討了對外股權投資這一進入模式,，請分析對外股權投資中,，全資子公司與合資企業(yè)這兩種形式各自的優(yōu)點(或者說是動因)和各自的缺陷。

　　答：

　　(1)采用全資子公司形式進入國際市場的優(yōu)點包括：

　�,、俟芾碚呖梢酝耆�控制子公司的日常經營活動,，確保有價值的技術工藝品牌等無形資產都留在子公司，管理者可以對產量價格等保持控制,，子公司創(chuàng)造的所有利潤也須上交給母公司;

　�,、诳梢员苊夂腺Y經營中容易產生的利益、目標等方面的沖突,，從而使國外子公司的經營戰(zhàn)略與企業(yè)總體戰(zhàn)略融為一體,，企業(yè)可以從全球戰(zhàn)略的高度出發(fā)，把每個國別市場作為相互聯(lián)系的全球市場的一部分,。

　　(2)全資子公司的主要缺陷包括：

　�,、倏赡軙�耗費大量資金，要獲得足夠的資金可能會遇到困難;

　�,、诿媾R的風險可能會更高,，可能會面臨目標市場上政殆或社會方面的不確定性或不穩(wěn)定性;

　　③可能會難以得到當地的政策與各種經營資源的支持,，規(guī)避政治風險的能力會明顯小于合資企業(yè),。

　　(3)采用合資經營形式進入國際市場的優(yōu)點包括：

　　①可以減少國際化經營的資本投入;

　�,、谟欣�于彌補跨國經營經驗不足,，可以借助合資方在生產、技術,、管理,、營銷等方面的經驗和技能;

　　③有利于吸引和利用東道國合資方的資源,，如合資方在當地的融資渠道,、銷售渠道等，還可以通過合資方對當地政治和社會環(huán)境有更好的了解,。

　　(4)合資企業(yè)的主要缺點包括：

　　①合資各方目標的差異,。合作各方在合資企業(yè)建立之初可能是一致的,，但隨著時間的推移，雙方可能由.于自身或外部的各種原因導致在經營策略,、發(fā)展方向等方面產生重大分歧;

　�,、诤腺Y各方的文化差異。國際合資企業(yè)中不同國家文化背景的管理者協(xié)同工作時可能因誤解產生嚴重的問題,，大企業(yè)與小企業(yè)合作時可能在工作習慣和節(jié)奏上存在巨大差異;

　�,、酆腺Y各方協(xié)調成本高，有關調查顯示，合資經營企業(yè)的失敗率高達50%以上,。

　　5.(1)列舉企業(yè)面對的外部風險和內部風險包括哪些種類;(2)根據資料四中L集團通過盡職調查發(fā)現(xiàn)的情況,，分析這些風險點如果處理不當可能會產生什么影響，即它們可能對L集團此次并購或并購后業(yè)務運行造成什么問題,。

　　答：

　　(1)企業(yè)面對的外部風險主要包括：政治風險,，法律風險與合規(guī)風險，社會文化風險,，技術風險,，自然環(huán)境風險，市場風險,，產業(yè)風險,，信用風險等。內部風險主要包括：戰(zhàn)略風險,，操作風險,，運營風險，財務風險等,。

　　(2)①由于H集團各業(yè)務之間總部職能是充分共享的,，如何設計一個可行的剝，離方案,，從H集團中剝離出一個可以獨立運營(包括支持性職能)的機械制造業(yè)務將是此次并購的一個難點,。這個風險點可能產生的影響在于：“假如未形成一個可行的剝離方案，那么被收購業(yè)務的各項支持性職能,，如行政管理,、人力資塬、法律,、財務,、IT系統(tǒng)等，可能是部分缺失的,，而導致企業(yè)在并購后,，尤其是短期內，無法正常獨立運營;如果并購后再去重新建立那些缺失的職能,，還會導致并購后成本的增加,。

　　②各項有關的知識產權目前都在一家瑞士公司名下,，知識產權如何轉移對此次并購至關重要,。這個風險點的影響在于：假如并購后這些知識產權未能順利轉移至L集團所控制的下屬子公司，則違背了此次并購的初衷,，即無法通過并購獲取先進技術,，更無法像L集團計劃的那樣進一步把技術帶回國內,。

　　③這一未決訴訟的責任歸屬必須明確,。如果處理不慎,，則可能使L集團隨著并購繼承高達2億元的或有負債，造成巨大的財務風險,，還有可能打擾到正常業(yè)務的運營,。

　　④TZ系列產品的改進詳情需要作更詳細的了解,。如果不詳細了解,，則無從判斷TZ系列產品原先的技術缺陷是否已經完全改進，更無從判斷H集團提供的盈利預測中對TZ系列產品所作的假設是否合理;

　�,、莶①徬嚓P的員工安置方案以及當地工會的關系,，需要妥善處理，如不妥善處理可能會導致員工或工會不支持此項并購,，或是員工安置成本過高,，還有可能進而導致并購后員工關系緊張。

　　6. Based on the information provided in Table 5-1,(1)advise the most appropriate strategy for the General Machinery business acquired from H Group: cost leadership strategy(成本領先戰(zhàn)略),，differentiation strategy(差異化戰(zhàn)略),，or focus strategy(集中化戰(zhàn)略).Please provide reasons to support your answers.(2)Suggest possible ways to create synergies(協(xié)同效應)in the General Maehinery business post acquisition, given that L Group has cost -advantage in the General Machinery business. (3) Describe the type of information that L Group should obtain in order to assess, from financial perspective: the cost cutting plan for the General Machinery business .acquired from H Group.

　　Answers：

　　(1) The cost leadership strategy would be the most appropriate for the General Machinery business. Because the customers in this sector are price sensitive;The products are standard;and hard to differentiate from one to the other; The customers are less likely to have brand loyalty.

　　(2)L Group may consider moving the entire production of general machinery from Europe to China and export the products to the rest of the world, or may consider making the machine components in China and only doing the final assembling in Europe.

　　(3) Detailed cost breakdown of the General Machinery business should be obtained, in particular details of labor costs and other operational costs,so that L Group can know what exactly are the high cost items. An estimation of the transportation costs should also be obtained, so that L Group can compare the decrease of production cost against the increase of transportation cost in the case of moving the manufacturing to China.

　　7. Based on the financial information of the machinery business (Table 5-1, Table 5-2, Table 5-3 and Table 5-4) and the description of business arrangements(Table 5-5) provided by H Group in the due diligence data room, (1) identify the three balance sheet items that had significant (over 20%) fluctuation and calculate the percentage of each fluctuation;(2) calculate the turnover days of trade receivables and inventory for both 2009 and 2010 with their year-end balances and the corresponding sales and cost amounts; (3) draft a list of questions to H Group regarding (i) the significant fluctuations in balance sheet items and (ii) the inconsistencies between the financial data (Table 5-2，Table 5-3 and Table 5-4) and the description of typical business arrangements (Table 5-5). (注:第(2)小題中一年按365天計算,，答案四舍五入至整天,。準備第(3)小題要求的問題清單時，應先指出有關的重大波動及信息不一致的情況,，然后提出問題,。)

　　Answers：

　　(1)Balance sheet items with significant fluctuation:

　　①Trade receivables.It increased by 50.85%.

　�,、贏dvance from customers.It decreased by 47.10%.

　�,、跿rade payables.It increased by 41.53%.

　　(2) Calculations:

　　①Trade receivable turnover days = 365÷ (Sales÷ Trade receivables)

　　2009 trade receivable turnover days = 365 ÷ (69 470 ÷ 13 002) = 68 days

　　2010 trade receivable turnover days = 365 ÷ (65 380 ÷ 19 614) = 110 days

　�,、�

　　Inventory turnover days=365÷ (Cost of sales÷Inventory)

　　2009 inventory turnover days = 365÷ (49 324÷25 665) = 190 days

　　2010 inventory turnover days = 365 ÷ (47 074÷25 416) = 197 days

　　(3) Draft list of questions:

　�,、賂rade receivables increased by 50.85%.Please explain the reason for the significant increase in trade receivables. Whether there has been any major changes in sales terms or accounting treatment. According to the description of the business arrangements, normally the aging of trade receivables related to General and Special Machinery should be no longer than 3 years, and the aging of trade receivables related to Components and Services should be no longer than-l year. However, the aging analysis show.s that Euro 1 288 thousands of trade receivables related to Special Machinery were over 3 years, and Euro 900 thousands of trade receivables related to Components and Services were over l year. Please explain the reasoris for the

　　longoverdue, and confirm whether sufficient bad debt provision has been provided.

　　②Inventory. According to the description of the business arrangements;inventory aging should not be longer than 2 years. However, the aging analysis shows that Euro 3.09 million of inventory were over 2 years. Please explain the reasons for the long aging, and confirm whether proper obsolescence review has been performed.

　　According to the description of the-business arrangements, raw materials are usually purchased 3-6 months ahead of production. This indicates that usually the aging of raw materials should be within 6 months. However, the inventory aging analysis shows that more than Euro 1 million of raw materials were over 6 months. Please explain the reasons for the long aging, and confirm whether proper obsolescence review has been performed.

　�,、跘dvance from customers decreased by 47.10%.Please explain the reason for the significant decrease in advance from customers. Whether there has been any major changes in sales terms or accounting treatment. According to the description of the business arrangements, 10% down payments are made upon the signing of the contract, and as at the end of 2010, H Group had sales backlog of Euro 58 million. So the advance from customer should be Euro 5.8 million (58×10%). However, the advance from customers shown on the balance sheet at the end of 2010 was only Euro 3.65 million, significantly less than 5.8 million. Please explain the reason for the inconsistency.

　�,、躎rade payables increased by 41.53%. Please explain the reason for the significant.increase in trade payables. Whether there has been any major changes in purchase terms or accounting treatment. According to the sales, cost and inventory data, there seems no indication of significant purchase volume increase, which might in turn cause the increase in trade payables. Please explain the inconsistency.

　　8. Mr. B needs to report to the management of L Group regarding the value analysis (價值分析) of Company Y. As the assistant of Mr.B, you have been required by Mr. B to prepare a draft of the analysis. Mr.B has asked you to follow the following steps in drafting the analysis:(1) what does WACC (加權平均資本成本) stand for and what are the factors that would increase or decrease WACC;(2) calculate the equity value (股權價值)of Company Y with the information provided in Table 6-1, showing the step-by-step calculation process;(3) compare the calculated equity value and the stock price (股價) to-conclude whether the calculated equity value is over-or under-estimated ( assuming that the stock price represents a fair value);(4) what are the reasons that may cause the over-or under-estimation in equity value.

　　Answers :

　　(1) WACC stands for Weighted Average Cost of Capital. It may be affected by the following factors: the interest.rate on the market, market risk premium, tax rate, capital structure, dividend policy and investment policy.

　　(2) Present value of the forecast period =10×0.8929 +12×0.7972 +14.4×0.7118 +17.28×0.6355 +20.74×0.5674 = Euro 51.49 million

　　Present value of the terminal cash flow= 20.74×(1+5% )/(12%- 5% ) ×0.5674 =Euro 176.52 million

　　Enterprise value = 51.49+176. 52 = Euro 228.01 million

　　Equity value.= 228.01-30 = Euro 198.01 million

　　(3) Calculated equity value per share =198.01÷10 =19.80 Euro/share

　　As it is higher than the stock price (15 Euro/share),the calculated equity value is over-estimated.

　　(4) The over-estimation of the equity value might be a result of the following reasons: over-stated cash flow forecast, over-estimated growth rate for terminal cash flow, a WACC that is too low, under-stated net debt.

　　9.由于L集團以前并未發(fā)行過公司債券，因而對公司債券的有關要求不太了解,。請為L集團簡要介紹：(1)公司債券發(fā)行的條件;(2)公司債券的發(fā)行程序。

　　答：

　　(1)公司債券發(fā)行的條件：

　�,、俟煞萦邢薰�司的凈資產不低于人民幣3 000萬元,，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6 000萬元;

　�,、诒敬伟l(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40%;

　　③公司生產經營合法合規(guī),，募集資金投向符合國家產業(yè)政策;

　�,、茏罱�3個會計年度實現(xiàn)的平均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;

　　⑤債券的利率不超過國務院限定的利率水平;

　�,、薰�司內控制度健��,，內控制度的完整性、合理性,、有效性不存在重大缺陷;

　�,、呓涃Y信評級機構評級，債券信用級別良好;

　�,、嘧罱�36個月內公司財務會計文件不存在虛假記載,，也不存在其他重大違法行為。

　　(2)公司債券的發(fā)行程序：

　�,、俟蓶|會或股東大會做出決議,，決定發(fā)行債券的數量、向公司股東配售的安排,、債券期限,、募集資金用途;

　　②由保薦人推薦,，并向證監(jiān)會申報;

　�,、劬幹坪蛨笏湍技�說明書和發(fā)行申請文件，包括所需引用的審計報告,、資產評估報告,、資信評級報告、法律意見書等;

　�,、軋笞C監(jiān)會核準,，將經核準的募集說明書摘要刊登在至少一種證監(jiān)會指定的報刊上，將其全文刊登在證監(jiān)會指定的網站上;

　�,、莅l(fā)行,。

　　10.針對資料七中L集團上市工作組通過自查了解到的4點情況，請對照在主板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件,，對以下問題作出判斷并簡要解釋(本題回答時不考慮L集團剛剛收購的海外業(yè)務),。(1)根據資料七第1點的描述，假設計劃2014年中上市,，(a)甲公司是否符合有關“發(fā)行人應當是依法設立且合法存續(xù)一定期限的股份有限公司”的規(guī)定?(b)經過業(yè)務重組,，甲公司是否符合有關“最近3年內主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化”的規(guī)定?(2)資料中有關股份代持的情況是否符合上市要求?(3)甲公司總經理在其他公司兼職和領薪是否符合上市要求?(4)甲公司的出納兼任L(集團)有限責任公司的出納是否符合上市要求?

　　答：

　　(1)(a)符合規(guī)定。根據規(guī)定有限責任公司按原賬面凈資產折股整體變更為股份有限公司的,，持續(xù)經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算,，并達3年以上,，因此甲公司符合規(guī)定。

　　(b)符合規(guī)定,。重組前后各家公司均受同一控制權人(Z先生)的控制,，且被重組的業(yè)務之間具有相關性，因此符合規(guī)定,。

　　(2)不符合要求,。根據規(guī)定，發(fā)行人須股權清晰,，無重大股份權屬糾紛,，而目前與450名員工相關的代持關系相當復雜，重組后其權益應當怎樣確定則尚無定論,，因此不符合要求,。

　　(3)甲公司總經理在L(集團)有限責任公司擔任董事符合上市要求，但其在L(集團)有限責任公司還兼任副總經理并領薪不符合上市要求,。根據規(guī)定,，發(fā)行人的高級管理人員不得在控股股東企業(yè)中擔任除董事、監(jiān)事以外的職務,，不得在控股股東企業(yè)領薪,。

　　(4)不符合要求。根據規(guī)定,，發(fā)行人的財務人員不得在控股股東企業(yè)中兼職,。