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[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載19]財(cái)管公式總結(jié)：資本預(yù)算七類公式

分享： 2014-9-3 9:51:09東奧會(huì)計(jì)在線字體：大小

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　　明日精彩預(yù)告：明天將更新[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載20]財(cái)管公式總結(jié)：期權(quán)股價(jià)公式，敬請(qǐng)關(guān)注~~

　　 2014注會(huì)財(cái)管公式總結(jié)（十九）：資本預(yù)算七類公式

　　§1凈現(xiàn)值公式

凈現(xiàn)值	NPV＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值
現(xiàn)值指數(shù)		注意：現(xiàn)值指數(shù)的分子,，分母，所跨度的時(shí)間不同,。因此,，同一個(gè)項(xiàng)目,，折現(xiàn)率不同，現(xiàn)值指數(shù)會(huì)不同,。現(xiàn)值指數(shù)小于1,，即表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行,。但并不表明該方案一定為虧損項(xiàng)目或投資報(bào)酬率小于0,。（注意說的是投資報(bào)酬率，不是折現(xiàn)率）
內(nèi)含報(bào)酬率	凈現(xiàn)值 = 0時(shí)的折現(xiàn)率	內(nèi)含報(bào)酬率受項(xiàng)目期限,，現(xiàn)金流量,，原始投資額的影響
靜態(tài)回收期	靜態(tài)回收期 = 累計(jì)現(xiàn)金流量為負(fù)的最后一年年數(shù) +
動(dòng)態(tài)回收期	把每一年的現(xiàn)金流量都折現(xiàn)（折到同一個(gè)0時(shí)點(diǎn)），然后按相同方法算	注：動(dòng)靜態(tài)回收期主要測定項(xiàng)目的流動(dòng)性,。不測定盈利性
會(huì)計(jì)報(bào)酬率

　　§2稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算

初始期現(xiàn)金流量		貨幣性資本性支出,，營運(yùn)資本投資，機(jī)會(huì)成本
經(jīng)營期現(xiàn)金流量（這里是指營業(yè)現(xiàn)金毛流量） T就是所得稅率	直接法	營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
	間接法	營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后（經(jīng)營）凈利潤＋折攤＝（營業(yè)收入 - 全部成本 - 所得稅）+ 折攤＝（營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 折攤）×（1－T）+ 折攤
	分算法	營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折攤×T ＝收入×（1－T）－付現(xiàn)成本 ×（1－T）＋折攤×T
	記憶：	間接法：前面多減,，后面多加分算法：前面少減,，后面少加
終結(jié)現(xiàn)金流量		營運(yùn)資本投資收回，處置固定資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量（有抵稅,，交稅兩種情況）
注意：	付現(xiàn)成本不是營業(yè)成本,！不要把咨詢費(fèi)之類的沉沒成本,，算入到投資里面,。營運(yùn)資本投資,，如果運(yùn)營期間有追加的話，終結(jié)時(shí)別忘了一起收回
注意：	折舊攤銷本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量,，但是,，在計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量時(shí)，使用了稅后經(jīng)營利潤，稅后經(jīng)營利潤在計(jì)算時(shí)扣除了折舊與攤銷,，為了正確的反映現(xiàn)金流量,，所以，在計(jì)算現(xiàn)金流量是需要加上折舊與攤銷,。

　　§3更新項(xiàng)目情況下,，決策方法

　　總成本 = 未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 ——兩方案年限相同時(shí)用

　　平均年成本 = ——兩方案年限不同時(shí)用其實(shí)這個(gè)就是現(xiàn)值×投資回收系數(shù)

　　決策原則：成本低者為優(yōu)!

　　§4互斥項(xiàng)目排序

　　1)共同年限法：選各方案壽命期最小公倍壽命為共同年限。通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限,，然后比較其凈現(xiàn)值,。

　　2)等額年金法：

　　計(jì)算步驟：算各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值à計(jì)算凈現(xiàn)值的等額年金à無限次重置à計(jì)算永續(xù)凈現(xiàn)值

　　等額年金額=（ n是各項(xiàng)目各自的運(yùn)營期，I是資本成本）

　　永續(xù)凈現(xiàn)值=

　　注：如果資本成本相同,，不需要算永續(xù)凈現(xiàn)值，等額年金額大的為優(yōu)

　　如果只知道凈現(xiàn)值的期望值,，就只能用變化系數(shù)來判斷,。

　　§5項(xiàng)目折現(xiàn)率的確定——可比公司法

　　1) 同時(shí)滿足①項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同(等風(fēng)險(xiǎn)假設(shè))②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資(資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè))時(shí)，用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為項(xiàng)目折現(xiàn)率

　　2) 不滿足時(shí),，用可比公司法

　　步驟：找出對(duì)方的權(quán)益,，稅后產(chǎn)權(quán)比率——卸載對(duì)方的財(cái)務(wù)杠桿——得出β資產(chǎn)——加載自己的財(cái)務(wù)杠桿——得出自己的β權(quán)益——如果用實(shí)體現(xiàn)金流量法，最后還得算出加權(quán)平均資本成本