投資項目的敏感分析_2025年注會財管學習要點
3科
日均>3h
在注會財管考試中，“投資項目的敏感分析”不僅是高頻出現(xiàn)的實務型考點,，更是企業(yè)預判項目風險,、優(yōu)化決策韌性的核心工具。作為凈現(xiàn)值（NPV）的“風險解碼器”，考生需聚焦關(guān)鍵變量（如銷量,、成本,、折現(xiàn)率）的波動影響，警惕“單變量陷阱”與“靜態(tài)假設局限”,，更要掌握敏感系數(shù)計算與臨界點分析的邏輯閉環(huán),。
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【所屬章節(jié)】
第五章：投資項目資本預算
第五節(jié)：投資項目的敏感分析
【知 識 點】
投資項目的敏感分析
一,、敏感分析的含義
敏感分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法,。它在確定性分析的基礎(chǔ)上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經(jīng)濟效果指標的影響及影響程度,。
二,、敏感分析的方法
方法 | 評價角度 | 特點 |
最大最小法 | 根據(jù)凈現(xiàn)值為零時計算選定變量的臨界值評價項目的特有風險 | 只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變 |
敏感程度法 | 根據(jù)選定變量的敏感系數(shù)評價項目的特有風險 敏感系數(shù)=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 |
1.最大最小法
方法1 | 主要步驟 |
最大最小法 | （1）預測每個變量的預期值,，根據(jù)變量的預期值計算凈現(xiàn)值,，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準凈現(xiàn)值 （2）選擇一個變量并假設其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零,，計算選定變量的臨界值 （3）選擇第二個變量,，并重復（2）過程 |
2.敏感程度法
方法2 | 主要步驟 |
敏感程度法 | （1）計算項目的基準凈現(xiàn)值（方法與最大最小法相同） （2）選定一個變量，如每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入,，假設其發(fā)生一定幅度的變化,，而其他因素不變，重新計算凈現(xiàn)值 （3）計算選定變量的敏感系數(shù) 敏感系數(shù)=目標值變動百分比/選定變量變動百分比 （4）根據(jù)上述分析結(jié)果,，對項目的敏感性作出判斷 |
提示1
敏感系數(shù)的正負號只是表明方向,，判斷敏感程度大小應根據(jù)絕對值的大小判斷。
提示2
敏感系數(shù)的絕對值大于1為敏感因素,，反之為非敏感因素,。
提示
影響凈現(xiàn)值的因素：折現(xiàn)率、期限及現(xiàn)金流量。
提示
在進行敏感分析時,，如果影響現(xiàn)金流量的具體要素如果比較復雜,，敏感分析可以采用差量分析法。
現(xiàn)金流量敏感分析的差量分析法
（1）最大最小法
①變動額法 | ①設參量變動額為Y,；②計算差量現(xiàn)金流量 ③根據(jù)差量現(xiàn)金流量計算差量凈現(xiàn)值?NPV ④令?NPV =-基準NPV,，求出Y ⑤則臨界值=原參量+Y |
②變動率法 | ①設參量變動率為x；②計算差量現(xiàn)金流量 ③根據(jù)差量現(xiàn)金流量計算差量凈現(xiàn)值?NPV ④令?NPV =-基準NPV,，求出x ⑤則臨界值=原參量×（1+x） |
（2）敏感程度法
● ● ●
以上就是注會考試《財務成本管理》科目知識點“投資項目的敏感分析”相關(guān)內(nèi)容,，完成該知識點的學習后可以點擊下方模塊，開啟習題練習
注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財務成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義
（本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章,，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線）
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