內(nèi)部報酬率的定義
精選回答
內(nèi)部報酬率?是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率,。這一概念也被稱為內(nèi)含報酬率或內(nèi)部收益率,。它是評估投資項目盈利能力的一種方法，基于這樣一個原則：當(dāng)內(nèi)部收益率大于該項目所要求的臨界收益率水平時,，該項目被接受,；否則，該項目被拒絕,。內(nèi)部報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)部報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法,，它比較直觀，但無法用于評價非常規(guī)性投資項目和規(guī)模不等的項目?,。
內(nèi)含收益率：
內(nèi)含收益率,，是指對投資方案未來(營業(yè)期含終結(jié)期)的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,，從而使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率
當(dāng)凈現(xiàn)值=0時,，即當(dāng)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額的現(xiàn)值時，i=內(nèi)含收益率
1.年金法：
⑴適用于原始投資一次支出,、沒有建設(shè)期且未來每年現(xiàn)金凈流量相等,，且未來相等的凈現(xiàn)金流量之和大于初始投資。
⑵每年現(xiàn)金凈流量相等時一種年金形式,，令：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0
⑶計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后,，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法即可計算出相應(yīng)的折現(xiàn)率i,，該折現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含收益率,。
2.逐步測試法：
⑴適用于當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等,，或者有投資期(投資不是一次性)。
⑵首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0,，一個小于0的,，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率,。
對內(nèi)含收益率法的評價：
優(yōu)點：
1.內(nèi)含收益率反映了投資項目實際可能達(dá)到的投資報酬率,，易于被高層決策人員所理解
2.對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同,，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率,，反映各獨立投資方案的獲利水平
缺點：
1.計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小
2.在互斥投資方案決策時,，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等,，有時無法作出正確的決策。
某一方案原始投資額低,，凈現(xiàn)值小,，但內(nèi)含收益率可能較高；而另一方案原始投資額高,，凈現(xiàn)值大,，但內(nèi)含收益率可能較低
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