資本結(jié)構(gòu)理論_2024注會財管預(yù)習(xí)知識點
3科
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注冊會計師《財管》中,，資本結(jié)構(gòu)理論也有多層分類，東奧會計在線幫同學(xué)們以圖表的形式羅列對比,，并標(biāo)注出關(guān)鍵詞,，同學(xué)們學(xué)習(xí)需要重點關(guān)注。
資本結(jié)構(gòu)理論
分類 | 具體理論 | 結(jié)論 | |
MM理論 | 無稅MM 理論 | 命題1 | （1）有負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等,，即無論企業(yè)是否有負(fù)債,，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān) （2）有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本與風(fēng)險等級相同的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本相等 （3）企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險 |
命題2 | 有負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本等于無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上風(fēng)險溢價,，而風(fēng)險溢價與以市值計算的財務(wù)杠桿（債務(wù)/股東權(quán)益）成正比,，即有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加 | ||
有稅MM 理論 | 命題1 | （1）有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值 （2）理論上全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大 | |
命題2 | 有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險溢價 | ||
其他理論 | 權(quán)衡理論 | 有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值,，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值 強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu) | |
代理理論 | 基于權(quán)衡理論，在考慮了企業(yè)債務(wù)的代理成本與代理收益后,，表達(dá)式如下： VL=VU+PV（利息抵稅）-PV（財務(wù)困境成本）-PV（債務(wù)的代理成本）+PV（債務(wù)的代理收益） | ||
優(yōu)序融資理論 | 當(dāng)企業(yè)存在融資需求時,，首先選擇內(nèi)源融資，其次選擇債務(wù)融資,，最后選擇股權(quán)融資 | ||
本文注冊會計考試知識點內(nèi)容由東奧教務(wù)團(tuán)隊整理
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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