資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法_2024注會(huì)財(cái)管預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》顧名思義,，需要核算和分析的成本項(xiàng)目非常多，本文中涉及的是：“資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法”此知識(shí)點(diǎn)向下還細(xì)分出若干對(duì)比方法,，同學(xué)們需要先理解,、再區(qū)分,，最后分項(xiàng)掌握,。
資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法
常用的資本結(jié)構(gòu)決策分析方法有資本成本比較法,、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法、企業(yè)價(jià)值比較法。
1.資本成本比較法
（1）決策依據(jù)。
選擇使得加權(quán)平均資本成本最小的資本結(jié)構(gòu),。
（2）缺點(diǎn)。
沒(méi)有考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)差異,。
2.每股收益無(wú)差別點(diǎn)法
（1）決策依據(jù),。
選擇使得每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。
（2）缺點(diǎn),。
沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。
（3）相關(guān)計(jì)算,。
每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)是使得每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn),。計(jì)算公式：
［（息稅前利潤(rùn)-利息1）×（1-所得稅稅率）-優(yōu)先股股息1］/股數(shù)1=［（息稅前利潤(rùn)-利息2）×（1-所得稅稅率）-優(yōu)先股股息2］/股數(shù)2
（4）決策結(jié)論（假設(shè)不存在優(yōu)先股籌資）。
當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí),，選擇債務(wù)籌資方案,，即選擇財(cái)務(wù)杠桿大的方案,，對(duì)應(yīng)的每股收益大。
當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí),，選擇普通股籌資方案,，即選擇財(cái)務(wù)杠桿小的方案，對(duì)應(yīng)的每股收益大,。
3．企業(yè)價(jià)值比較法
（1）決策依據(jù),。
以企業(yè)價(jià)值最大化為標(biāo)準(zhǔn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，此時(shí)的加權(quán)平均資本成本最小,。
（2）相關(guān)計(jì)算,。
企業(yè)價(jià)值=普通股的市場(chǎng)價(jià)值S+長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值B+優(yōu)先股的價(jià)值P
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)永續(xù)：
加權(quán)平均資本成本=債務(wù)稅前資本成本×債務(wù)資本占總資本比重×（1-所得稅稅率）+權(quán)益資本成本×股權(quán)資本占總資本比重
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