相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型_2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2023-05-18 15:23:17

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

注會(huì)考試備考周期較長(zhǎng),，考生們要堅(jiān)持學(xué)習(xí),，才能順利拿證！2023年注會(huì)考試備考已開始，東奧整理了2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn),，知識(shí)點(diǎn)陸續(xù)更新中，請(qǐng)大家持續(xù)關(guān)注并學(xué)習(xí),！

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相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型_2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn)

【知識(shí)點(diǎn)】相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型

【所屬章節(jié)】

第七章：企業(yè)價(jià)值評(píng)估

第二節(jié)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法

相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型

（一）基本原理

這種方法是利用類似企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的一種方法,。

基本公式：

目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=可比企業(yè)價(jià)值/可比企業(yè)某個(gè)變量×目標(biāo)企業(yè)某個(gè)變量

（二）分類

（1）以股票市價(jià)為基礎(chǔ)的模型

包括每股市價(jià)/凈利、每股市價(jià)/凈資產(chǎn),、每股市價(jià)/銷售額等模型,。

（2）以企業(yè)實(shí)體價(jià)值為基礎(chǔ)的模型

包括實(shí)體價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)、實(shí)體價(jià)值/稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn),、實(shí)體價(jià)值/實(shí)體現(xiàn)金流量,、實(shí)體價(jià)值/投資資本,、實(shí)體價(jià)值/營(yíng)業(yè)收入等模型。

（三）常用的股票市價(jià)比率模型

1.基本公式

種類	公式
市盈率模型（市價(jià)/凈收益比率模型）	目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)市盈率×目標(biāo)企業(yè)每股收益
市凈率模型（市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型）	目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)市凈率×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)
市銷率模型（市價(jià)/收入比率模型）	目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)市銷率×目標(biāo)企業(yè)的每股營(yíng)業(yè)收入

2.尋找可比企業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素

（1）市盈率模型的驅(qū)動(dòng)因素

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（3）市銷率模型的驅(qū)動(dòng)因素

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3.模型的適用性

（1）市盈率模型的適用性

市盈率

模型

優(yōu)點(diǎn)

①計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得,，并且計(jì)算簡(jiǎn)單

②市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來,，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系

③市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)、增長(zhǎng)率,、股利支付率的影響,，具有很高的綜合性

局限性

如果收益是0或負(fù)值，市盈率就失去了意義

適用范圍

市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè)

（2）市凈率模型的適用性

市凈率

模型

優(yōu)點(diǎn)

①市凈率極少為負(fù)值,，可用于大多數(shù)企業(yè)

②凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得,，并且容易理解

③凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤(rùn)那樣經(jīng)常被人為操縱

④如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致,，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化

局限性

①賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響,，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性

②固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè),，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大,，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義

③少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是0或負(fù)值，市凈率沒有意義,，無法用于比較

適用范圍

這種方法主要適用于需要擁有大量資產(chǎn),、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

（3）市銷率模型的適用性

市銷

率模

型

優(yōu)點(diǎn)

①它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的市銷率

②它比較穩(wěn)定,、可靠，不容易被操縱

③市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,，可以反映這種變化的后果

局限性

不能反映成本的變化,，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一

適用范圍

主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)

4.模型的修正

剔除關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的差異,。

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（2）市凈率模型的修正

（3）市銷率模型的修正

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本文知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容根據(jù)東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理,，閆華紅老師主編的《輕松過關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步，以下為《輕一》試讀內(nèi)容,，點(diǎn)擊圖片試讀更多,！

天賦如同自然花木，要用學(xué)習(xí)來修剪,。2023年注會(huì)考試時(shí)間是8月25日-27日,，備考時(shí)間已經(jīng)不多，請(qǐng)大家嚴(yán)格按照學(xué)習(xí)計(jì)劃開始備考,，多學(xué)多練,，爭(zhēng)取順利通過考試！

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