特征

1.投資的主體是公司

公司的經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)投資是直接投資,，但不同于個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)的間接投資,。公司投資后繼續(xù)控制實(shí)物資產(chǎn),，且直接控制投資回報(bào)

2.投資的對(duì)象是經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)包括廠房,、機(jī)器設(shè)備等，不包括短期資產(chǎn)投資以及金融資產(chǎn)投資（證券投資）

經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)投資分析方法是凈現(xiàn)值原理

短期資產(chǎn)投資的分析方法是營(yíng)運(yùn)資本投資策略的選擇

金融資產(chǎn)投資的核心是投資組合原理

3.長(zhǎng)期投資的目的是獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的實(shí)物資源

長(zhǎng)期投資的直接目的是獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的固定資產(chǎn)等勞動(dòng)手段,，并運(yùn)用這些資源賺取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而不是獲得固定資產(chǎn)的再出售收益

【提示】對(duì)子公司,、合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資,，也屬于經(jīng)營(yíng)性投資,，投資目的是控制其經(jīng)營(yíng),，而非再出售收益。分析評(píng)價(jià)方法與直接投資經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)相同（區(qū)分：交易性金融資產(chǎn)）

性質(zhì)

長(zhǎng)期投資涉及現(xiàn)金流量的規(guī)模（期望收回多少現(xiàn)金）,、時(shí)間（何時(shí)收回現(xiàn)金）和風(fēng)險(xiǎn)（收回現(xiàn)金的可能性）等因素的考量

長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流量的規(guī)劃，被稱為資本預(yù)算

鏈接

對(duì)應(yīng)教材第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算,、第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估

投資

長(zhǎng)期投資★★

對(duì)內(nèi)：長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)

（第五章）

獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的實(shí)物資源，并賺取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

資本預(yù)算（凈現(xiàn)值原理）

對(duì)外：長(zhǎng)期股權(quán)投資

（第八章）

控制其經(jīng)營(yíng),，不是再出售獲利

企業(yè)價(jià)值評(píng)估（現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型）

金融資產(chǎn)投資

證券投資（第六章）

期權(quán)投資（第七章）

以賺取利息，股利或價(jià)差為目的

價(jià)值評(píng)估及投資組合原理

經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)投資

流動(dòng)資產(chǎn)投資（第十二章）

日常營(yíng)運(yùn)的需要

營(yíng)運(yùn)資本投資策略

特征

1.籌資主體是公司

公司可以直接在資本市場(chǎng)上向潛在的投資人籌資（發(fā)行股票,、債券等）,，也可以通過(guò)金融機(jī)構(gòu)間接融資（長(zhǎng)期借款、融資租賃等）

2.籌資的對(duì)象是長(zhǎng)期資本

（1）長(zhǎng)期資本包括權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本
（2）長(zhǎng)期籌資涉及股利分配,，股利分配決策同時(shí)也是內(nèi)部籌資決策，即留存收益籌資（內(nèi)部權(quán)益籌資）

3.籌資的目的是滿足公司的長(zhǎng)期資本需要

按照投資時(shí)間結(jié)構(gòu)安排籌資時(shí)間結(jié)構(gòu),，有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)

性質(zhì)

長(zhǎng)期籌資決策的主要問(wèn)題是資本結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策。長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本的特定組合,，稱為資本結(jié)構(gòu)。股利分配決策是確定利潤(rùn)留存和分配給股東的比例（即股利支付率或利潤(rùn)留存率）

鏈接

第十章長(zhǎng)期籌資,、第四章資本成本、第九章資本結(jié)構(gòu),、第十一章股利分配,、股票分割與股票回購(gòu)

籌資的對(duì)象

長(zhǎng)期資本

不是短期資金來(lái)源

籌資的方式

權(quán)益（外部及留存收益）

長(zhǎng)期負(fù)債

不是流動(dòng)負(fù)債

籌資的目的

滿足長(zhǎng)期資本需要

不是營(yíng)運(yùn)資本

內(nèi)容

營(yíng)運(yùn)資本管理包括營(yíng)運(yùn)資本投資管理和營(yíng)運(yùn)資本籌資管理
1.營(yíng)運(yùn)資本投資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本投資政策,，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨管理
2.營(yíng)運(yùn)資本籌資管理是制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,，確定短期借款和商業(yè)信用的利用

目標(biāo)

1.有效地運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)（短期資產(chǎn)）,，力求其邊際收益大于邊際成本；例如,，較多的營(yíng)運(yùn)資本可以減少現(xiàn)金流缺口,，但會(huì)增加資本成本

2.選擇最合理的流動(dòng)負(fù)債，最大限度地降低營(yíng)運(yùn)資本的資本成本

3.加速營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn),，以盡可能少的營(yíng)運(yùn)資本支持同樣的經(jīng)營(yíng)規(guī)模并保持公司支付債務(wù)的能力

重點(diǎn)

制定適當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資本政策（營(yíng)運(yùn)資本投資策略，營(yíng)運(yùn)資本籌資策略）

鏈接

第十二章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理