資本資產(chǎn)定價模型主要內(nèi)容
精選回答
資本資產(chǎn)定價模型主要內(nèi)容：
資本資產(chǎn)定價模型反映股票的必要收益率與β值(系統(tǒng)性風險)的線性關(guān)系,。
資本資產(chǎn)定價模型是“必要收益率=無風險收益率+風險收益率”的具體化，資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻是解釋了風險收益率的決定因素和度量方法,，資本資產(chǎn)定價模型中,，某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險收益率=β×(Rm-Rf)。
功能：
資本資產(chǎn)定價模型的主要內(nèi)容是分析風險收益率的決定因素和度量方法
計算公式：
R=Rf+β×(Rm-Rf)
其中：(Rm-Rf)稱為市場風險溢價,，它反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度,。對風險的平均容忍程度越低，越厭惡風險,，要求的收益率就越高,，市場風險溢價就越大;反之，市場風險溢價則越小,。
某項資產(chǎn)的風險收益率是該資產(chǎn)的β系數(shù)與市場風險溢價的乘積,。即：該項資產(chǎn)風險收益率=β×(Rm-Rf)。
有效性：
資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于它提供了對風險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述,，資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風險”這樣一種直觀認識,，用這樣簡單的關(guān)系式表達出來。
到目前為止,，資本資產(chǎn)定價模型是對現(xiàn)實中風險與收益關(guān)系最為貼切的表述,。
局限性：
(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】,。
(2)經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化,，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣【啤酒花——同濟堂】。
(3)資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設(shè)之上的,，其中一些假設(shè)與實際情況有較大偏差,，使得資本資產(chǎn)定價模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：市場是均衡的,、市場不存在摩擦,、市場參與者都是理性的、不存在交易費用,、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等,。
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