到期時間對零息債券的價值有什么影響
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到期時間對零息債券的價值的影響
隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸上升，向面值接近,。
到期時間對平息債券的價值的影響
付息期無限?。ú豢紤]付息期間變化）
溢價：隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸下降,；
平價：隨著到期時間的縮短,，債券價值不變（水平直線）,；
折價：隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸上升,；
即：最終都向面值靠近。
【擴展】其他條件相同情況下,，對新發(fā)債券來說：
溢價發(fā)行的債券,，期限越長，價值越高,；
折價發(fā)行的債券,，期限越長，價值越低,；
平價發(fā)行的債券,，期限長短不影響價值。
債券價值的影響因素以及主要表現
1.面值
面值越大,，債券價值越大(同向),。
2.票面利率
票面利率越大，債券價值越大(同向),。
3.折現率
折現率越大,，債券價值越小(反向)。
債券定價的基本原則是：
折現率等于債券利率,，債券價值就是其面值;
如果折現率高于債券利率,，債券的價值就低于面值;
如果折現率低于債券利率，債券的價值就高于面值,。
4.到期時間
對于平息債券(付息期無限小),，當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸接近其票面價值,。
(1)平息債券
付息期無限小(不考慮付息期間變化)
溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降;
平價：隨著到期時間的縮短,，債券價值不變(水平直線);
折價：隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸上升;
即：最終都向面值靠近。
平息債券價值的計算公式如下：
平息債券價值=未來各期利息的現值+面值(或售價)的現值
如果平息債券一年復利多次,，計算價值時,，通常的方法是按照周期利率折現。即將年數調整為期數,，將年利率調整為周期利率,。
純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券,。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此也稱為“零息債券”,。
純貼現債券價值的計算公式如下：
V=本金×(P/F,，r，n)
(2)零息債券
隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸上升,，向面值接近。
(3)到期一次還本付息債券
隨著到期時間的縮短,，債券價值逐漸上升,。
5.付息頻率
折價發(fā)行的債券，加快付息頻率,，債券價值會下降
溢價發(fā)行的債券,，加快付息頻率，債券價值會上升
平價發(fā)行的債券,，加快付息頻率,，債券價值會不變
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