現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型_2020年注會《財管》重要知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：蘇曉婷2020-07-29 15:47:26

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現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型_2020年注會《財管》重要知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

【所屬章節(jié)】

第八章企業(yè)價值評估——第二節(jié) 企業(yè)價值評估方法

【知識點】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

一,、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是企業(yè)價值評估使用最廣泛,、理論上最健全的模型。

1.現(xiàn)金流量模型的基本公式

價值=

2.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)

三個：現(xiàn)金流量,、資本成本和時間序列(n)

【提示】企業(yè)價值評估與項目價值評估的比較

聯(lián)系	1.都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量 2.現(xiàn)金流都具有不確定性,，其價值計量都要使用風(fēng)險概念 3.現(xiàn)金流都是陸續(xù)產(chǎn)生的，其價值計量都要使用現(xiàn)值概念
區(qū)別	壽命期	現(xiàn)金流分布	現(xiàn)金流歸屬
項目價值評估	投資項目的壽命是有限的	穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流	項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬于投資人
企業(yè)價值評估	企業(yè)的壽命是無限的	增長的現(xiàn)金流	企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅在決策層決定分配時才流向所有者

3.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類

種類	現(xiàn)金流量
股利現(xiàn)金流量模型	股利現(xiàn)金流量：是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
股權(quán)現(xiàn)金流量模型	股權(quán)自由現(xiàn)金流量簡稱股權(quán)現(xiàn)金流量：是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
實體現(xiàn)金流量模型	實體現(xiàn)金流量：是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量

二,、企業(yè)實體現(xiàn)金流量

方法1：剩余現(xiàn)金流量法(從實體現(xiàn)金流量來源來確定)

方法2：融資流量法

方法3：簡便算法

總結(jié)：現(xiàn)金流量

融資政策總結(jié)

(1)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變

凈負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)×目標(biāo)負(fù)債比重

所有者權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)×目標(biāo)權(quán)益比重

(2)固定股利支付率政策

股利=凈利潤×股利支付率

股權(quán)現(xiàn)金流量=股利-股權(quán)資本凈增加

(3)目前負(fù)債比重過高,，多余現(xiàn)金歸還借款，逐步降到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),。

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