債務(wù)資本成本_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)責(zé)編：蘇曉婷2020-06-23 16:51:34

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3科

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沿著別人走出的道路前進(jìn)時(shí),，應(yīng)該踩著路邊的荊棘，因?yàn)檫@樣走多了,，就能使道路增寬,。注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管基礎(chǔ)階段知識(shí)點(diǎn)已更新,，小編整理了考生需要掌握的重要知識(shí)點(diǎn)，小伙伴們快來(lái)一起學(xué)習(xí)一下吧,！

債務(wù)資本成本_2020年注會(huì)《財(cái)管》重要知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

債務(wù)資本成本

【所屬章節(jié)】

第四章資本成本——第32講債務(wù)資本成本

【知識(shí)點(diǎn)】債務(wù)資本成本

債務(wù)資本成本

一,、債務(wù)資本成本的概念

含義

債務(wù)成本就是確定債權(quán)人要求的收益率

【提示】債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

應(yīng)注意的問(wèn)題

（1）區(qū)分歷史成本和未來(lái)成本

作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本,，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本

（2）區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益

對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō),，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn),，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益

（3）區(qū)分長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)

由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長(zhǎng)期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù),，而忽略各種短期債務(wù)

值得注意的是,，有時(shí)候公司無(wú)法發(fā)行長(zhǎng)期債券或取得長(zhǎng)期銀行借款,，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù),，實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù),，是不能忽略的

二、稅前債務(wù)資本成本的估計(jì)

1.到期收益率法

基本原理

逐步測(cè)試求折現(xiàn)率,，即找到使得未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個(gè)折現(xiàn)率

適用范圍

公司目前有上市的長(zhǎng)期債券

計(jì)算公式

Po= 到期收益率

式中：Po—債券的市價(jià)

Kd—到期收益率即稅前債務(wù)資本成本

n—債務(wù)的剩余期限,，通常以年表示

2.可比公司法

適用范圍	公司沒(méi)有上市的債券，可以找到一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物
基本做法	計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率,，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)成本
注意的問(wèn)題	可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè),，具有類(lèi)似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模,、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類(lèi)似

3.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

4.財(cái)務(wù)比率法

適用范圍	公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券,，找不到合適的可比公司,，也沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料
基本做法	需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級(jí)別,，有了信用級(jí)別就可以使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本

三,、稅后債務(wù)資本成本的估計(jì)

稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-所得稅稅率)

【提示】由于所得稅的作用，公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率,。

【提示】新發(fā)債券,，考慮發(fā)行成本的影響

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