2019年CPA財管每日攻克一大題:9月24日
只要再多堅持一下就可以了,,一下總不難的,,熬過去了,我們就勝利了,。小編為大家整理了注冊會計師每日一大題,,和小編一起堅持做題吧,。
【例題】
D公司目前經(jīng)營營運資本為20萬元,資本支出為10萬元,,稅后經(jīng)營凈利潤為50萬元,,當(dāng)期折舊與攤銷為4萬元,,凈負(fù)債為110萬元,預(yù)計未來三年為詳細(xì)預(yù)測期,,未來第1年銷售增長率為10%,,第2年銷售增長率為8%,第3年銷售增長率為5%,,從第4年開始進入穩(wěn)定階段,,實體現(xiàn)金流量增長率為5%。假設(shè)該公司稅后經(jīng)營凈利潤,、經(jīng)營營運資本,、資本支出、折舊與攤銷是和銷售收入同比例變動,。普通股當(dāng)前每股市價5元,,流通在外的普通股股數(shù)為100萬股。企業(yè)當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本為10%,,簡化計算以當(dāng)前凈負(fù)債的賬面價值作為凈債務(wù)價值,。
要求:填寫下列表格,,并說明該股票被市場高估還是低估了,。
單位:萬元
年份 | 基期 | 第1年 | 第2年 | 第3年 |
— | ||||
— | ||||
— | ||||
— | ||||
實體現(xiàn)金流量 | — | |||
折現(xiàn)系數(shù) | — | |||
預(yù)測期現(xiàn)值 | ||||
后續(xù)期價值 | ||||
實體價值 | ||||
凈債務(wù)價值 | ||||
股權(quán)價值 |
正確答案:
單位:萬元
年份 | 基期 | 第1年 | 第2年 | 第3年 |
稅后經(jīng)營凈利潤 | — | 55 | 59.4 | 62.37 |
折舊與攤銷 | — | 4.4 | 4.752 | 4.9896 |
經(jīng)營營運資本增加 | — | 2 | 1.76 | 1.188 |
資本支出 | — | 11 | 11.88 | 12.474 |
實體現(xiàn)金流量 | — | 46.4 | 50.512 | 53.6976 |
折現(xiàn)系數(shù) | — | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 |
預(yù)測期現(xiàn)值 | 124.2683 | 42.1822 | 41.7431 | 40.343 |
后續(xù)期價值 | 847.2031 | 1127.6496 | ||
實體價值 | 971.4714 | |||
凈債務(wù)價值 | 110 | |||
股權(quán)價值 | 861.4714 |
每股價值=861.4714/100=8.61(元),高于當(dāng)前每股市價5元,,所以該股票被市場低估了,。
注:以上注會財管例題由東奧教研專家團隊提供
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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